Aalto-yliopisto 30.3.2015 Professor of Practice OTT Sakari Wuolijoki Rahoitusoikeus Aalto-yliopisto 30.3.2015 Professor of Practice OTT Sakari Wuolijoki

Luennon aiheet Toimeksiantojen toteuttaminen Asiakasvarojen säilyttäminen Asiakkaan omat velvoitteet sijoituspalveluja käytettäessä Harjoitustehtävä

Toimeksiantojen toteuttaminen Ns. best execution –velvoite. Omaa juridiikkaansa liittyy toimeksiannon antamiseen: todistustaakka antamisesta, verkkopankin toiminta, erehdystilanteet (esim. APL 56/03, ilmaisuerehdystilanteet ja OikTL 32 §) Ns. execution only tietyin edellytyksin mahdollista. Toimeksiantojen toteuttamisperiaatteet kuuluvat tiedonantovelvoitteisiin SipaL 10:6: Sijoituspalveluyrityksen, joka tarjoaa sijoituspalveluna toimeksiantojen toteuttamista, on toteutettava kohtuulliset toimenpiteet, joilla saavutetaan asiakkaalle paras mahdollinen tulos ottaen huomioon toimeksiannon toteuttamisen kannalta olennaiset seikat. Jos asiakas on antanut erityisiä ohjeita toimeksiannon hoitamisesta, sijoituspalveluyrityksen on noudatettava niitä. SipaL 10:7 Sijoituspalveluyrityksen, joka tarjoaa sijoituspalveluna toimeksiantojen toteuttamista, on toteutettava asiakkaiden toimeksiannot ilman aiheetonta viivytystä. Sijoituspalveluyritys ei saa antaa toisen asiakkaan edun tai oman etunsa vaikuttaa asiakkaan toimeksiannon toteuttamiseen. Sijoituspalveluyrityksen on toteutettava asiakkaiden toimeksiannot niiden saapumisjärjestyksessä, jos se on mahdollista ottaen huomioon toimeksiannon koko, asiakkaan määräämät hintarajat tai muut toimeksiannon ehdot sekä se, miten toimeksianto on annettu

Asiakasvarojen säilyttäminen Säilytystä (ns. custody) koskevat säännöt tärkeitä asiakkaan vastapuoliriskien takia. Mitä tapahtuu pankin (tai alisäilyttäjän) konkurssissa? Hallintarekisteröinti Vastapuoliriskiajattelu lisääntyi huomattavasti 2007-2008-finanssikriisin jälkeen. Sääntelyä SipaL:ssa, arvo-osuusjärjestelmää koskevassa sääntelyssä ja laissa arvopaperitileistä. Rahastojen osalta sijoitusrahastolaissa. Rajat ylittävään säilytykseen liittyy erittäin vaikeita oikeudellisia kysymyksiä. Moniportaisessa hallinnassa velvollisuus alisäilyttäjän huolelliseen valintaan.

SipaL:n sääntely säilyttämisestä Säilytysjärjestelyistä ja riskeistä on tullut antaa tiedot tiedonantovelvollisuuden nojalla. Panttauskielto SipaL 9:1Sijoituspalveluyrityksen on järjestettävä sen hallintaan luovutettujen asiakkaan rahoitusvälineiden ja rahavarojen (asiakasvarat) säilyttäminen ja käsittely luotettavalla tavalla. Sijoituspalveluyrityksen on asiakasvarojen säilyttämisessä ja käsittelyssä erityisesti huolehdittava siitä, että sijoituspalveluyrityksen varat pidetään selkeästi erillään asiakasvaroista. Sijoituspalveluyrityksen on pidettävä luotettavasti kirjaa asiakasvaroista siten, että kunkin asiakkaan asiakasvarat ovat riittävästi eriteltyinä muiden asiakkaiden varoista

Asiakkaan omat velvoitteet Ei juurikaan sääntelyä – perusteena yleiset opit Asiakas kantaa lähtökohtaisesti kurssiriskin Asiakkaan tietämisvelvoitteet / selonottovelvoitteet – mitoituskysymys mm. asiakasluokittelun mukaan. Miten yleinen laintuntemisvelvollisuus vaikuttaa sijoituspalveluissa? Velvollisuus lukea sopimus ja muu aineisto – lähtökohtana sitovuus lukemisesta riippumatta Reklamaatiovelvoite (esim. APL 172/2009)