Mika Häyry Mandatum Pankkiiriliike Oy IAS-TILINPÄÄTÖS ANALYYTIKON NÄKÖKULMASTA 6.9.2001 Mika Häyry Mandatum Pankkiiriliike Oy

Pääomamarkkinajärjestelyt MANDATUM - JOHTAVA SUOMALAINEN INVESTOINTIPANKKI INVESTOINTIPANKKI MANDATUM & CO. MANDATUM PANKKIIRILIIKE Yritysjärjestelyt Osakevälitys Kotimaiset instituutiot Ulkomaiset instituutiot Henkilöasiakkaat Pääomamarkkinajärjestelyt Tutkimus Yrityskonsultointi Markkina-analyysit Yritys- ja toimiala-analyysit

MANDATUM PANKKIIRILIIKE OY MANDATUM - JOHTAVA SUOMALAINEN INVESTOINTIPANKKI MANDATUM PANKKIIRILIIKE OY OSAKEVÄLITYS TUTKIMUS Kotimaiset osakkeet Päälista I- ja NM -lista noteeraamattomat osakkeet Ulkomaiset osakkeet Johdannaiset osakeoptiot indeksifutuurit ja -optiot termiinit henkilöstöoptiot Emissioiden myynti Aamukatsaus Viikkokatsaus Markkinakatsaus Yhtiökohtaiset tuloskommentit ja katsaukset Yritys- ja toimialakatsaukset

TOIMIALAOSAAMINEN Tutkimuksen painopiste IT-, Telecom-, Metsäteollisuus- ja Biotechyrityksissä. 11 analyytikkoa

TUTKIMUKSEN KONSEPTI

IAS SISÄLTÖ Siirtyminen IAS:ään Keskeiset erot suomalaiseen tilinpäätöskäytäntöön IAS analyytikon näkökulmasta

IAS-SÄÄNNÖSTEN NYKYINEN ASEMA EU:SSA EUROOPAN UNIONI EU:n tasolla tunnustettu jo IAS-säännöstön asema tilinpäätösdirektivejä täydentävänä normistona Saadaan kansallisesti soveltaa siinä laajuudessa kuin ei johda ristiriitaan direktiivien pakottavien säännösten kanssa Puolet EU-maista on nimenomaisesti sallinut listattujen yhtiöiden soveltaa IAS-säännöstöä konsernitilinpäätöksessään EU-maissa tällä hetkellä noin 7000 listattua yhtiötä, joista vain 275 laatii IAS-tilinpäätöksen

JA SUOMEN LAINSÄÄDÄNNÖSSÄ NYKYINEN IAS-NORMIPOHJA ON KTMp 766/1988 Koskee suomalaisia yhtiöitä, jotka ovat listattu sekä Euroopan talousalueella että sen ulkopuolella OECD-maassa Osakkeen oltava ulkomaalaisomistuksessa yli puolet Ko. Yhtiöt saavat laatia konsernitilinpäätöksen IAS-perusteisesti KPL 6 luvun konsernitp:n sisältöä koskevat säännökset ohittaen Voidaan myös soveltaa samoin ehdoin muuta kansainvälisesti yleisesti hyväksyttyä normistoa (käytännössä US GAAP) Näin laaditun konsernitilinpäätöksen on kuitenkin oltava yhdenmukainen konsernitilinpäätösdirektivin pakottavien säädösten kanssa

IAS-SÄÄNNÖSTÖN PAKOLLINEN SOVELTAMISALA 2005 ALKAEN Kaikki jäsenvaltioiden säännellyillä markkinoilla toimivat yritykset joutuvat laatimaan konsernitilinpäätöksensä 1.1.2005 tai myöhemmin alkavalta tilikaudelta IAS:n mukaisina Koskee Suomessa siten paitsi pörssi-, myös I- ja NM-listan yhtiöitä kokoon katsomatta US GAAP-vaihtoehto jää pois (vrt. KTMp) Koskee myös listautumista valmistelevia yrityksiä Näin laaditun konsernitilinpäätöksen on kuitenkin oltava yhdenmukainen konsernitilinpäätösdirektivin pakottavien säädösten kanssa Siirtymäaika alkaa asetuksen voimaantulopäivästä ja jatkuu vuoteen 2005 asti

IAS JA SUOMALAINEN TILINPÄÄTÖSKÄYTÄNTÖ LAADINTAPERIAATTEET JA ESITTÄMINEN Fair presentation (IAS 1): tilinpäätöksen annettava oikea kuva (vrt. FAS:n true and fair view): taloudellisesta asemasta toiminnan tuloksesta rahavirrasta Olennaisuus soveltamisessa => antaa oikean kuvan tilinpäätöksestä going concern suoritusperiaate (paitsi rahavirtalaskelma) bruttoperiaate jatkuvuus laskentaperiaatteissa ja esittämisessä IAS:stä voidaan poiketa vain, jos IAS:n noudattaminen antaisi harhaanjohtavan kuvan tuloksesta

IAS-TILINPÄÄTÖKSEN SISÄLTÖ IAS 1: PRESENTATION OF FINANCIAL STATEMENTS Tase Tuloslaskelma Changes in equity => laskelma, joka osoittaa oman pääoman muutokset (FAS liitetieto) Cash Flow Statement (rahavirtalaskelma) Tilinpäätöksen laadintaperiaatteet ja liitetiedot Toimintakertomus IAS ei vaadi FAS:n toimintakertomusta Suosittaa laatimaan “financial review by management”, jossa kuvataan ja selitetään toimintaan ja taloudelliseen asemaan pääasiassa vaikuttavat tekijät, sekä epävarmuustekijät

IAS:N JA FAS:N KESKEISET EROT Vaihto-omaisuuden arvostus Tutkimus- ja kehitysmenot Projektien tuloutus Laskennalliset verot Hyödykkeiden vaihdot Arvonkorotukset Rahoitusleasing Sales and leaseback Eläkkeet Yrityskaupat VP:n menot Omaisuuserien arvon alentuminen Provisiot Rahoitusinstrumentit Sijoitusomaisuus Ulkomaisten yhtiöiden muut mahdolliset erot

IAS 2, VAIHTO-OMAISUUS Samat perusperiaatteet Hankinnan ja valmistuksen välillisten menojen aktivointi hankintamenona pakollista korjaus kaikkiin esitettäviin tietoihin

IAS 8, VOITTO TAI TAPPIO, PERUSTAVAA LAATUA OLEVAT VIRHEET JA TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEIDEN MUUTOKSET Näistä seikoista Suomessa ei ole paljoakaan sääntelyä Satunnaiserien määritelmä erittäin suppea poistuu käytännössä IAS:n myötä Laskentaperiaatteen muutoksesta kumulatiivinen vaikutus voidaan esittää joko tuloslaskelmassa tai alkavan taseen omassa pääomassa

IAS 11, PITKÄAIKAISHANKKEET Osatuloutus pakollista tiettyjen ehtojen täyttyessä Myyntiä tuloutettava joka tapauksessa jatkuvasti valmistusasteen tai kertyneiden kustannusten mukaan Ns. Completed contract-method kielletty

IAS 12, TULOVEROT Laaja, deffered tax-laskenta pakollista: laskennalliset verovelat ja –saamiset lasketaan kaikista (konsern) kirjanpidon ja verotuksen välisistä väliaikaisista eroista arvonkorotukset kohdistetut konserniaktiivat tytär-, osakkuusyhtiöiden kertyneet voittovarat ja muuntoero Myös laskennallisia verosaamisia kirjattava kun edellytykset täyttyvät FAS:n mukainen ylivarovaisuus ei ole sallittu

IAS 16, AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET Käyttöomaisuus arvostetaan joko hankintamenoon poistoilla vähennettynä uudelleenarvostettuun arvoon (koko ryhmä) Yksittäisiä arvonkorotuksia ei sallita Säännöt hyödykkeiden vaihdosta samanlaisten hyödykkeiden vaihdossa myyntivoittoja ei saa tulouttaa

IAS 17, VUOKRASOPIMUKSET Vuokrasopimukset jaetaan kahteen luokkaan sopimuksen todellisen sisällön perusteella rahoitusleasing (ei vaikutusta tuloslaskelmaan) käyttöleasing (saattaa vaikuttaa esim. omavarasaisuuteen ja SIPO-tuottoon) Rahoitusleasingsopimuksen mukainen omaisuuserä ja velka kirjataan aina taseeseen omaisuus poistetaan sumu-poistoin vuokra jaetaan korkoon ja velan lyhennykseksi Säännöt takaisinvuokraussopimusten käsittelystä (sale and leaseback) myyntivoittoa ei voi tulouttaa kerralla vaan vuokrasopimuksen aikana

IAS 21, VALUUTTAKURSSIMUUTOKSET Kun ulkomaisen tytäryhtiö myydään, kumulatiiviset muuntoerot tulee esittää tuloslaskelman kautta osana myyntitulosta

IAS 21, YRITYSTEN YHTEENLIITTYMÄT Useita vaikutukseltaan merkittäviä laskentaperiaate-eroja Pooling käytännössä kielletty (sallittu vain tiukkaan määrätyissä tapauksissa) Käytettäessä omia osakkeita yrityshankinnan maksuvälineenä osakkeet arvostetaan käypään arvoon omien osakkeiden myyntivoitto (myyntitappio) kirjataan ylikurssirahastoon (jakokelpoiseen OPO:on Hankitun yrityksen varat ja velat arvostetaan hankintamenolaskelmassa käypiin arvoihin Laskennalliset verovelat otetaan huomioon yrityshankinnassa

IAS:N JA KILAN EROT IAS Kaikkien yhdistyvien yritysten äänivaltaiset omistusosuudet ovat järjestelyn kohteena Yhdistyvien yritysten käyvät arvot eivät merkittävästi poikkea toisistaan Kumpikin osapuoli säilyttää olennaisesti saman suhteellisen ääni- ja omistus-oikeuden yhteenliittymään kuin sillä oli ennen yhdistymistä KPL Konserniyrityksillä on 90% tytäryrityksen kaikista osakkeista Tytäryrityksen osakkeet on hankittu laskemalla liikkeelle emoyhtiön uusia osakkeita Rahoitusvastikkeen osa enintään 10% liikkeelle laskettujen osakkeiden nimellisarvosta

LIIKEARVOON LIITTYVÄT ERITYISONGELMAT Kansallisten poolingsovellutusten ja Kilan:n lausunnon mukaisten ratkaisujen purkatuminen taannehtivasti? liikearvon realisointi ja poistojen kirjaus vaikutus jakokelpoisiin varoihin

IAS 37, VARAUKSET, EHDOLLISET VELAT JA EHDOLLISET VARAT Uudelleenjärjestelyvarauksen kirjaamiselle tietyt rajoittavat tekijät monet meillä kirjatut varaukset eivät vielä täyttyisi IAS:n mukaan Suomessa ei säännöksiä ehdollisten velkojen ja varojen käsittelystä

IAS 38, AINEETTOMAT HYÖDYKKEET Yksityiskohtaista sääntelyä Kehitysmenojen aktivointi on tietyillä kriteereillä pakollista

IAS 39, RAHOITUSINSTRUMENTTIEN KIRJAAMINEN JA ARVOSTAMINEN Suomessa ei varsinaista sääntöä kuin ainoastaan RATA:n valvottavilla Lähtökohta karkeasti ilmaistuna: rahoitusinstrumentit laajasti määriteltynä arvostetaan käypään arvoon ja realisoitumattomat arvonmuutokset kirjataan tilinpäätökseen Suojauslaskennalle (Hedge) tiukat ehdot Sijoituskiinteistöt arvostetaan joko käypään arvoon (tulosvaikutteisesti) tai alkuperäiseen hankintamenoon

PERUSOLETTAMUKSIA HYVÄSTÄ TILINPÄÄTÖSKÄYTÄNNÖSTÄ Vertailukelpoisuus Johdonmukainen tulo- ja kulukirjaus Kertaluonteisten erien selkeä käsittely Liiketoimintakohtaiset tulokset (EBITDA tai EBIT) Laajat liitetiedot

MIKSI IAS? Pääomamarkkinat konvergoituvat Markkinat auki 24h vuorokaudessa Kilpailu kiristyy kaikilla rajapinnoilla Sijoittajat edellyttävät tilinpäätösten vertailukelpoisuutta lisääntyvä M&A aktiviteetti kansainvälinen portfolioallokaatio lisääntyy sektorisijoittaminen yleistyy Euro

IAS SIJOITTAJAN NÄKÖKULMASTA Lisää yritysten keskinäistä vertailtavuutta Johtaa aiempaa suurempaan tulosvaihtelevuuteen antaa kuitenkin oikeamman kuvan todellisesta tuloksesta Edellytykset tulosmanipuloinnille aiempaa pienemmät pieni liikkumavara Saattaa aiheuttaa ongelmia pienille kasvuyrityksille sekä taseintensiivisille yrityksille liikearvo, OPO ja tase-erien arvostukset