OSA 1 RAHOITUS 1 RAHOITUSSUUNNITTELU REAALIPROSESSI Tuotannon- tekijä- markkinat MOBILA OY Suorite- markkinat Meno Tulo Kassa RAHAPROSESSI Kassastamaksut Kassaanmaksut Rahoitus- markkinat Korot Verot Osingot Oma/vieras pääoma Kuva 1. Yrityksen toimintaprosessikuvaus Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

RAHOITUS 2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN Miksi on parempi saada raha kassaan nyt kuin huomenna? YRITYKSEN HANKINNAT Investoinnit Ostot Pääoma sitoutuu: Käyttöomaisuus Käyttöpääoma INVESTOINTI Käyttöomaisuus Var. Var. Maksu Sopimus 1v 2v 3v Maksu Myynti Tuotanto OSTO Käyttöpääoma Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.1 INVESTOINNIT Nykyarvomenetelmä  Investoinnin tuottovaatimus määritetään etukäteen; tämän tuottovaatimuksen avulla määritetään tulonodotusten nykyarvo; mikäli tulonodotusten nykyarvo on suurempi kuin hankintameno, niin investointi on kannattava. Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.1 INVESTOINNIT nykyarvomenetelmä Esim. HM =100T€, Tuotot 1.vuosi 60T€, 2. 40T€, 3. 30T€, tuottovaatimus vuosikorkona 10%. NA = v1v/10% x 60T€ + v2v/10% x 40T€ + v3v/10% x 30T€ = 0,9090 x 60T€ + 0,8264 x 40T€ + 0,7513 x 30T€ = 110 135€ Johtopäätös: Tulonodotusten NA > HM, niin investointi on kannattava. Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.1 INVESTOINNIT Annuiteettimenetelmä  Investoinnin hankintameno jaetaan vuotuisiksi tuottovaatimuksiksi annuiteettitekijän avulla; mikäli vuotuiset tuotto-odotukset ovat vähintään tuottovaatimusten suuruiset, on investointi kannattava. Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.1 INVESTOINNIT Annuiteettimenetelmä Esim. a HM=100T€, tuotto-odotus 30T€/v viiden vuoden ajan, tuottovaatimus 10%. Vuotuinen tuottovaatimus = c5v/10% x 100T€ = 0,2638 x 100T€ = 26 380€ Johtopäätös: Vuotuinen tuotto-odotus > vuotuinen tuottovaatimus, niin investointi kannattava Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.1 INVESTOINNIT Annuiteettimenetelmä Esim. b HM=100T€, tuotto-odotus 1. vuosi 60T€/v, 2. vuosi 40T€ ja 3. vuosi 30T€; tuottovaatimus 10%. Vuotuinen tuottovaatimus= c5v/10% x 100T€ = 26 380 Vuotuisten tuotto-odotusten keskiarvo = (60T+40T+30T)/3= 43 333 Johtopäätös: Vuotuisten tuotto-odotusten keskiarvo on suurempi kuin vuotuinen tuottovaatimus, niin investointi on kannattava Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.1 INVESTOINNIT Takaisinmaksuajan menetelmä  Hankintameno jaetaan vuotuisella tuotto-odotuksella; mikäli tuotto-odotukset vaihtelevat vuosittain, niin tarkastellaan missä vaiheessa kumulatiivisesti yhteenlaskettu tuotto riittää kattamaan hankintamenon; laskettua takaisinmaksuaikaa verrataan investointikohteen käyttöaikaan. Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.1 INVESTOINNIT Esim. Atk-järjestelmän HM= 100T€, vuotuinen tuotto-odotus 40T€. Investointikohteen käyttöikä on 3 vuotta. Takaisinmaksuaika= 100T€ / 40T€ = 2,5 vuotta Takaisinmaksuaika < Käyttöikä => Kannattava b) Painokoneen HM= 100T€, uuden koneen aikaan saama tuotannon ja tätä kautta myynnin lisäys 1-5 vuosi 15T€, 6-10 vuosi 10T€. Investointikohteen käyttöikä 10 vuotta. 1-5v. = 75T€/100T€ = 0,75 6-7v. = 20T€ /100T€ = 0,20; Kumul. 0,95; 0,05 x 360vrk = 18vrk => Takaisinmaksuaika 7v 18vrk; < 10v; Kannattava Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.1 INVESTOINNIT Henkilökohtainen Tehtävä: Kahden investointimahdollisuuden vertailu. Palauta vastauksesi Moodlen Palautuskansioon. 1000 euron hintainen kone, joka tuottaisi käyttöikänsä 4 vuotta tuloa euroissa seuraavasti: Vuosi 1 340 Vuosi 440 Vuosi 3 340 Vuosi 4 400. 2000 euron hintainen kone, joka tuottaisi myöskin neljältä vuodelta seuraavasti: Vuosi 1 700 Vuosi 2 700 Vuosi 3 650 Vuosi 4 600. * Edellytät saavasi investoinnille 12%n vuosikorkoa vastaavan tuoton. * Määritä investoinnin kannattavuus Nykyarvo-, Annuiteetti- ja Takaisinmaksuajan menetelmää käyttäen. * Kumpi investoinneista on kannattavampi?  Vertaile kannattavuutta Nykyarvonmenetelmässä siten, että ensin lasket tuottoodotusten nykyarvon ja määrität Tuotto-odotusten nykyarvon ja hankintamenon erotuksen. Määritä tämän jälkeen erotuksen prosentuaalinen osuus hankintamenosta. Kummassa A- vai B-kohdassa tämä prosentti on suurempi, se on kannattavampi. Vertaile kannattavuutta Annuiteettimenetelmässä siten, että lasket tuotto-odotusten keskiarvon ja määrität kuinka monta prosenttia laskemasi tuottovaatimus on tästä; Kummassa A- vai B-kohdassa tämä prosenttiosuus on pienempi, se on kannattavampi. Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.2 KÄYTTÖPÄÄOMA Yrityksen jokapäiväisen toiminnan pyörittämiseen sitoutuva pääoma = Rahoitusomaisuus (saamiset, käteisvarat) + Vaihto-omaisuus (raaka-aineet, puolivalmisteet ja valmisteet) - Lyhytaikainen vieraspääoma (esim. ostovelat) Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.2 KÄYTTÖPÄÄOMA Esim. varastoon sitoutuva käyttöpääoma myynti = 12000kpl/v, myyntihinta 25€/kpl, ostohinta 10€/kpl; varastointiaika = 2 kk, ostoerä 500kpl kahden viikon välein. Varaston kiertonopeus = 12kk/ 2kk = 6. Keskimääräinen varasto vuodessa = 12000kpl x 10€/kpl / 6 = 20000€. jatkuu… Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.2 KÄYTTÖPÄÄOMA Ostohetkellä varastoon sitoutuu lisää… 500kpl x 10€/kpl = 5000€ Ostohetkellä keskivarasto kasvaa... Ostoerän puolikkaan verran (2500€) eli 20000€sta 22500€oon. Kahdessa viikossa keskivarasto … alenee 22500€sta 17500€oon. € 22500 17500 0 2 4 6 8 viikkoa Kuva 2. Varaston sitoma käyttöpääoma ja sen vaihtelut Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 RAHAN SITOUTUMINEN YRITYSTOIMINTAAN 2.2 KÄYTTÖPÄÄOMA Esim. b) koko tuotantoprosessiin sitoutuva pääoma Tuotekohtainen kalkyyli: raaka-aineet 30€ ja palkat sivukuluineen 48€ raaka-aineostot 30 päivän käyttöä vastaavat minimiraaka-ainevarasto vastaa 10 päivän tarvetta valmistusprosessi kestää km. 10 päivää tuotteet valmistevarastossa km. 20 päivää raaka-aineostoissa km. 7 päivän maksuaika myynnissä km. 30 päivän maksuaika myyntihinta 110€/kpl; myynti 60 000kpl/vuosi Pääoman kiertonopeus = 360päivää/ Pääoman riitto päivissä. Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

3 PÄÄOMAN RAKENNE OMA PÄÄOMA VIERAS PÄÄOMA Tulorahoitus Välirahoitus Sijoitettu opo Sisäinen rahoitus Lainarahoitus Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

3 PÄÄOMAN RAKENNE 3.1 OMA PÄÄOMA - oman pääoman merkitys vaihtelee yritysmuodoittain kirjanpitolain mukainen määritys: OMA PÄÄOMA Osakepääoma Ylikurssirahasto Muut rahastot Edellisten tilikausien voitto (tappio) Tilikauden voitto (tappio) Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

3 PÄÄOMAN RAKENNE 3.1 OMA PÄÄOMA - Sidottu ja vapaa oma pääoma - apportti! - selvitystila, mikäli oman pääoman määrä alle puoleen osakepääomasta  osakeanti, sisäinen rahastoanti, ylikurssirahasto, pääomalaina - ylikurssirahastoon siirretään omistajien sijoittamia varoja, jotka eivät ole osakepääomaa (esim. omien osakkeiden myyntivoitto) - omia osakkeita voi hankkia enintään 5% osakekannastaan Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

3 PÄÄOMAN RAKENNE 3.2 VIERAS PÄÄOMA LUOTTOLAITOKSET talletuspankit, rahoitusyhtiöt, kiinnitysluottopankit, Suomen Hypoteekkiyhdistys, erityisrahoituslaitokset => Tilimuotoiset lainat ARVOPAPERIMARKKINAT - osakemarkkinat, joukkovelkakirjalainat (obligaatio, debentuuri), sijoitustodistukset, johdannaiset (optio, termiini) pääomasijoitusyhtiöt, sijoitusrahastot => Jälkimarkkinakelpoisuus Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

3 PÄÄOMAN RAKENNE 3.3 VÄLIRAHOITUS - Osakeyhtiön rahoituspääoman hankintamuoto, joka luonteensa vuoksi sijoittuu oman ja vieraan pääoman väliin. Pääomalaina - osakkaan yhtiölle antama laina - kirjanpitolain mukaan usein vierasta pääomaa - osakeyhtiölain mukaan omaa pääomaa - ei voi antaa vakuutta - konkurssitilanteessa heikko velkomisoikeus - selvitystilanne!! - ei anna päätösvaltaa yhtiöön nähden Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

3 PÄÄOMAN RAKENNE 3.3 VÄLIRAHOITUS Optiolaina - velkakirjalainaan sis. oikeus merkitä velallisen osakkeita - velkasuhde säilyy oikeuden käytönkin jälkeen - jälkimarkkinat vain liitettynä joukkovelkakirjalainaan - korko alhaisempi kuin ilman optiota - voi olla vakuus Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

3 PÄÄOMAN RAKENNE 3.3 VÄLIRAHOITUS Vaihtovelkakirjalaina - velkakirjalainaan sis. oikeus vaihtaa velkakirja osittain tai kokonaan velallisen osakkeisiin - velkasuhde päättyy vaihdon jälkeen - jälkimarkkinat vain liitettynä joukkovelkakirjalainaan - voi olla vakuus Jako-osaton etuosake - ei ole äänioikeutta pääoman korvaus korkona, mutta verotuksessa rinnastetaan osinkoon Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

3 PÄÄOMAN RAKENNE 3.3 VÄLIRAHOITUS Henkilökohtainen Tehtävä: Pääoman rakenne Vastaa seuraaviin Pääoman rakenne-lukua koskeviin kysymyksiin. Täydennystä vastaukseen voit etsiä esim. googlesta. Laita vastauksesi Moodlen Palautuskansioon: 1. Mikä on apportti? 2. Milloin yhtiö joutuu selvitystilaan? 3. Mikä on perinteisen luottorahoitusmarkkinoiden ja arvopaperimarkkinoiden keskeinen ero? 4. Kuka on pääomalainan antaja (=velkoja)? 5. Mikä on optiolainan ja vaihtovelkakirjalainan ero? 6. Mitä tarkoitetaan ja mitkä ovat oman pääoman eristä sidottua ja vapaata omapääomaa? 7. Mikä on Rahaston merkitys osana Omaa pääomaa? Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

Osabudjetit Pääbudjetit MYYNTI KUSTANNUSBUDJETIT Ostot Investoinnit 4 BUDJETOINTI PÄÄOMIEN HALLINNAN APUVÄLINEENÄ 4.1 BUDJETOINTIJÄRJESTELMÄ Osabudjetit Pääbudjetit MYYNTI KUSTANNUSBUDJETIT Ostot Investoinnit Muut TULOSBUDJETTI KASSABUDJETTI RAHOITUSBUDJETTI Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

4 BUDJETOINTI PÄÄOMIEN HALLINNAN APUVÄLINEENÄ 4.2 TULOSLASKELMA LIIKEVAIHTO kokonaismyynti (alv 0%) - Toiminnan muuttuvat kulut muuttuvat toiminta-asteen mukaan (=Myyntikate) - Kiinteät kulut Toiminta-aste ei vaikuta (=Käyttökate) … jatkuu Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

4 BUDJETOINTI PÄÄOMIEN HALLINNAN APUVÄLINEENÄ 4.2 TULOSLASKELMA - Poistot = Liiketulos - Vieraan pääoman korvaus - Tulovero = Nettotulos Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

4 BUDJETOINTI PÄÄOMIEN HALLINNAN APUVÄLINEENÄ 4.4 RAHOITUSRAKENNE Esim. Vieraan pääoman vipuvaikutuksesta Pääomaa sitoutuu yhteensä 200T€ Tämä rahoitetaan A) kokonaan omalla pääomalla B) 100T€ OPO ja 100T€ VPO, korko 5% Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 5 10 15 Tuotto € 4000 10000 20000 30000 VPO:n korko OPO 4 BUDJETOINTI PÄÄOMIEN HALLINNAN APUVÄLINEENÄ 4.4 RAHOITUSRAKENNE Esim. A) Rahoitus kokonaan OPO 200T€ Pääoman tuotto % 2 5 10 15 Tuotto € 4000 10000 20000 30000 VPO:n korko OPO OPO:n tuotto% Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

2 5 10 15 Tuotto € 4000 10000 20000 30000 VPO:n korko 5000 OPO -1000 4 BUDJETOINTI PÄÄOMIEN HALLINNAN APUVÄLINEENÄ 4.4 RAHOITUSRAKENNE Esim. B) Rahoitus 100T€ OPO ja 100T€ VPO, korko 5% Pääoman tuotto % 2 5 10 15 Tuotto € 4000 10000 20000 30000 VPO:n korko 5000 OPO -1000 15000 25000 OPO:n tuotto% -1 25 Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin

4 BUDJETOINTI PÄÄOMIEN HALLINNAN APUVÄLINEENÄ Henkilökohtainen etätehtävä: (korvaa lähitunnit vk 8) Muodosta itsellesi käsitys Tuloslaskelman rakenteesta ja käsitteistä. Materiaalina toimii tämän materiaalin luvun 4.2 asia. Tutustu lisäksi Moodlessa olevaan ”Tunnuslukuanalyysiharjoitus” – materiaalin Tuloslaskelmaan. Tutustu myöskin Moodlen ”Tunnusluvut”- linkin materiaaliin ja siellä erityisesti Tuloslaskelmaan liittyviin tunnuslukuihin. Rahoitus ja riskinhallinta Co Timo Malin