YRITYKSEN RAHOITUSLÄHTEET

Esitys aiheesta: "YRITYKSEN RAHOITUSLÄHTEET"— Esityksen transkriptio:

1 YRITYKSEN RAHOITUSLÄHTEET

2 RAHOITUSSUUNNITTELUN OSA-ALUEET
Investointien suunnittelu Käyttö-/liikepääoman suunnittelu Tulorahoituksen ennakointi Voitot  Oma pääoma Pääomarahoituksen suunnittelu Oma pääoma Vieras pääoma Rahoituspäätösten vaikutukset tilinpäätökseen

3 YRITYKSEN KOKONAISRAHOITUS
VIERAS PÄÄOMA OMA PÄÄOMA PITKÄAIKAINEN LYHYTAIKAINEN TULORAHOITUS ULKOINEN OMA PÄÄOMA

4 Pohdintaa Mitkä ovat oman ja vieraan pääoman keskeiset erot? Tarkastelkaa myös oman ja vieraan pääoman etuja / haittoja

5 Oman ja vieraan pääoman eroja:
Takaisinmaksu Käyttöaika Maksettava korvaus Päätöksenteko-oikeus Veroseuraamukset Vakuudet Saatavuus Takaisinmaksujärjestys ”Hinta” Vakavaraisuus

6 Oman ja vieraan pääoman eroja
Oma pääoma Vieras pääoma Takaisinmaksu Ei makseta takaisin Käyttöaika Ei määritelty Korvaus Maksetaan, jos yritys tuottaa voittoa Takaisinmaksu Maksetaan sovitusti takaisin Käyttöaika Sidottu Korvaus (korko) Maksetaan ajan kulumisen perusteella sopimuksen mukaan

7 Oman ja vieraan pääoman eroja
Oma pääoma Vieras pääoma Päätöksenteko-oikeus Oikeus osallistua Veroseuraamukset Kasvattaa nettovarallisuutta Korvaukset eivät vähennyskelpoisia Vakuudet Ei vakuuksia (hyvä liikeidea) Päätöksenteko-oikeus Ei oikeutta osallistua Veroseuraamukset Korot vähennyskelpoisia verotuksessa Vakuudet Pääsääntöisesti vaaditaan

8 Oman ja vieraan pääoman eroja
Oma pääoma Vieras pääoma Saatavuus Vaihtoehtoja rajatusti Takaisinmaksujärjestys Viimeinen sija realisoinnissa ”Hinta” Omistajan tuottovaatimus yleensä korkeampi Vakavaraisuus Oma pääoma toimii ”puskurina” ja on joustavampi Saatavuus Vaihtoehtoja enemmän Rahoittaja vakuutettava Takaisinmaksujärjestys Etuoikeus realisoinnissa ”Hinta” Tuottovaatimus yleensä pienempi Vakavaraisuus Heikko vakavaraisuus (paljon velkaa) on riski

9 RAHAN LÄHTEET Tulorahoitus Pääomarahoitus 2 1 Oma Vieras pääoma pääoma
4 2 3 Lyhytvaikutteiset tuotannontekijä- maksut - raaka-aine - valmistustyö vuokrat hallinto Voitonjako - korot - verot - osingot Pitkävaikutteiset tuotannontekijä- maksut -investoinnit Pääoman palautukset (-sijoitukset) - lainan lyhennys RAHAN KÄYTTÖ * käyttöjärjestys

10 Tulorahoitus Yrityksen itse liiketoiminnallaan aikaansaamaa rahoitusta tilikauden voitto lisää yrityksen oman pääoman määrää => yrityksen nettovarallisuus kasvaa => omistajan varallisuus kasvaa voitto-osuudet/ osingot voidaan jakaa vain voittovaroista

11 Tulorahoitus Yrityksen liiketoiminnallaan aikaansaamaa tulorahoituksen kassavirtaa tarkasteltaessa on voiton lisäksi otettava huomioon myös poistot poistot pienentävät voittoa, mutta eivät pienennä yrityksen kassavirtaa Rahoitustulos = nettovoitto + poistot

12 Sijoitettu oma pääoma (ulkoinen oma pääoma)
Oman pääoman hankkimisen tavat riippuvat yritysmuodosta Toiminimi Avoin yhtiö Kommandiittiyhtiö Osakeyhtiö Osuuskunta

13 Oma pääoma osakeyhtiössä
Sidottu oma pääoma Osakepääoma (peruspääoma) Ylikurssirahasto ei voi enää kerryttää Vararahasto Arvonkorotusrahasto (KPL:n mukainen) Käyvän arvon rahasto (rahoitusvälineiden arvonmuutokset) Vapaa oma pääoma Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto Muut rahastot Voittovarat

14 Ulkoisen oman pääoman hankkiminen osakeyhtiössä
Osakepääoman korotus Osakeanti yhtiökokouksen päätöksellä Suunnattu osakeanti Osakepääomasijoitus hallituksen päätöksellä Sijoitus sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon (SVOP)

15 Vieras pääoma Pankkilainat Vakuutusyhtiöt
Merkittävin vieraan pääoman lähde kaiken kokoisille yrityksille Suomessa Mm. Velkakirjalainat, luotollinen tili Ei jälkimarkkinoita Vakuutusyhtiöt TyEL-takaisinlainat , sijoituslainat Merkitys väheni 1990-luvulla ja 2000-luvulla, mutta on ainakin hetkellisesti noussut taas talouskriisin aikana

16 Varsinaista pankkirahoitusta täydentävää rahoitusta
Vieras pääoma Rahoitusyhtiöt Varsinaista pankkirahoitusta täydentävää rahoitusta Mm. leasingrahoitus, factoring, osamaksurahoitus Erityisrahoituslaitokset (julkinen yritysrahoitus) Tehtävänä on täydentää rahoitusmarkkinoita ja ottaa kannettavakseen rahoitusriskejä, joita yksityinen sektori ei voi hoitaa Tuotteet: mm. lainat, avustukset, takaukset, oman pääoman sijoitukset Esim. Finnvera Oyj Tekes Sitra

17 Vieras pääoma- joukkovelkakirjalainat
Joukkovelkakirjalainalla tarkoitetaan useisiin samansuuruisiin osiin jaettua lainaa Liikkeelle laskija = Lainan ottaja Merkitsijä = Lainan antaja Merkitsijöitä useita Liikkeellelaskija maksaa haltijalle sovitun koron ja kuoletuksen lainaehtojen mukaisesti. Yleensä jälkimarkkinakelpoinen. Liikkeellelaskijana julkisyhteisöt ja kirjanpitovelvolliset Käytännössä suurten yritysten rahoitusvaihtoehto

18 Välirahoitusinstrumentit
Oman ja vieraan pääoman ehtoisen rahoituksen välimuoto nk.mezzanine- rahoitus Takaisinmaksu ja korko määräytyvät esim. yrityksen tuloksen perusteella, tuottoa ei voida tietää etukäteen Esimerkkejä: Pääomalaina Vaihtovelkakirjalaina Liikkeelle laskettaessa vierasta pääomaa, myöhemmin vaihdettavissa osakkeiksi Optiolaina Pääoma maksetaan takaisin, lainaan liittyy myös mahdollisuus merkitä yrityksen osakkeita ennalta määrättyyn hintaan

19 Velkaantumisen vipuvaikutus
Velattoman yrityksen tuloslaskelma Velaton yritys OPO Liikevaihto 100000 200000 300000 Muuttuvat kulut 60000 120000 180000 Kiinteät kulut 40000 Liikevoitto 80000 Korot Tulos ennen veroja Verot 30% 12000 24000 Voitto 28000 56000 OPO % 5,6 % 11,2 %

20 Velkaantumisen vipuvaikutus
Velkaantuneen yrityksen tuloslaskelma Velkaantunut yritys OPO VPO Liikevaihto 100000 200000 300000 Muuttuvat kulut 60000 120000 180000 Kiinteät kulut 40000 Liikevoitto 80000 Korot 10% 25000 Tulos ennen veroja -25000 15000 55000 Verot 30% 4500 16500 Voitto 10500 38500 OPO % -10 % 4,2 % 15,4 %

21 Velkaantumisen vipuvaikutus
Vieraalla pääomalla on voimakas vaikutus myös yrityksen kannattavuuteen Vieraan pääoman käyttö on perusteltua silloin kun sillä saadaan aikaan suurempi tuotto sijoitetulle omalle pääomalle kuin pelkästään omaa pääomaa käyttämällä Velan vipuvaikutuksella tarkoitetaan pyrkimystä oman pääoman tuoton lisäämiseen kasvattamalla vieraan pääoman osuutta yrityksen taseessa Vipuvaikutus perustuu siihen, että koko pääoman tuotosta koron ylittävä osuus jää kokonaisuudessaan omalle pääomalle Vipuvaikutus toimii tehokkaasti, kun yrityksen koko pääoman tuotto ylittää vieraan pääoman kustannuksen Toisaalta koko pääoman tuoton alittaessa vieraan pääoman kustannuksen vipuvaikutus toimii negatiivisesti -> syntyy ylisuhteinen tappio