ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Talousnäkymät euroalueella ja Suomessa Vesa Vihriälä

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Lähiajan näkymät: Euroalue uudelleen taantumaan, EKP:n toimista huolimatta Espanjan ja Italian korot alentuneet EKP:n interventiolupauksen myötä (OMT-aktivointi voi kyllä viipyä) Euroalueen kasvu kääntymässä nollasta miinukselle, lähiajan näkymät heikot Erot euroalueen maiden välillä suuret, mutta myös vahvojen maiden kehitysnäkymät heikentyneet Kilpailukykyerojen ja vaihtotase-epätasapainojen korjautuminen menossa, mutta hidasta

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Euroalueen tuotanto uudelleen alenevalla uralla, maiden väliset erot suuria

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Miksi kriisistä toipuminen niin hidasta? Velkavetoisen kasvun aiheuttamasta finanssikriisistä toipuminen aina hidasta (Reinhard&Rogoff) Euroalueelle syntynyt myös valtionvelkakriisi, joka –Nostaa korkoja => vähentää kysyntää –Pakottaa finanssipolitiikan jyrkkään kiristämiseen => vähentää kysyntää –Alentaa pankkien valtionpaperisalkkujen arvoja => heikentää luotontarjontaa = > negatiivinen kierre, jossa toimeliaisuus alenee, pankkiongelmat pahenevat, julkisen talouden korjaaminen äärimmäisen hidasta leikkauksista huolimatta Rahoitusolot eriytyneet yhteisestä rahapolitiikasta huolimatta maakohtaisten riskien takia

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Euroalueella koordinaatio-ongelma, josta ei päästä ilman integraation tiivistymistä Liittovaltio ratkaisisi koordinaatio-ongelmat, mutta ei yleistä velkaongelmaa –Iso yhteinen budjetti => automaattiset tulonsiirrot –Keskuspankki liittovaltion velan takana –Pankit yhteisellä vastuulla –Päätöksenteko tehokkaampaa Liittovaltiolle ei kuitenkaan poliittisia edellytyksiä On siis koetettava löytää rajoitetummat mutta riittävät yhteisvastuun ja suvereniteetin rajoittamisen päätöksenteon muodot - vaikeaa Mutta iso kysymys on, miten ongelmamaiden talouskasvua saadaan vahvistettua ja julkisen talouden kestävyys varmistettua; tarvitaanko velkajärjestelyjä?

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suomi toipunut euroalueen keskimäärää paremmin, mutta Ruotsia heikommin

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Euroalueen ongelmat vaikuttavat Suomeen, mutta Suomella myös ikiomat haasteet Kustannuskilpailukyvyn heikentyminen huonoon aikaan ICT-sektorin taantuminen Tuottavuuden notkahdus jäämässä pidempiaikaiseksi => kasvupotentiaali pysyvästi heikentynyt? Kuitenkin: rakennemuutos on myös mahdollisuus

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Kilpailukyky heikentynyt, valuuttakurssi auttanut viime vuosina Suhteelliset yksikkötyökustannukset ja niiden osatekijät ind 1999 = 100, kilpailukyky paranee kun käyrä nousee

Nokian osuus BKT:sta ja sen kasvusta ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Source: Ali-Yrkkö (2010). Nokia and Finland in a Sea of Change, updated

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Tuottavuus notkahtanut pahoin

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suomen ITC-alan muutos sisältää myös mahdollisuuksia ITC-alan työllisyys, 1000 henkeä

ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Kiitos