Julkinen kuuleminen eduskunnan talousvaliokunnassa Euroalueella joitakin merkkejä käänteestä – rahapolitiikalla tuetaan talouskasvua pidemmän aikaa Julkinen kuuleminen eduskunnan talousvaliokunnassa 20.9.2013 Pääjohtaja Erkki Liikanen 20.9.2013 Erkki Liikanen

Kasvua tukeva rahapolitiikka jatkuu Suomen Pankin tase ja riskit Esityksen teemat Kasvua tukeva rahapolitiikka jatkuu Suomen Pankin tase ja riskit Pankkiunionin kehitys Suomen talouden ongelmista 20.9.2013 Erkki Liikanen

I. Kasvua tukeva rahapolitiikka jatkuu Viimeksi kuluneen vuoden aikana Euroalueella valtionlainojen korkoerot pienentyneet Euroalueen bkt:n kehitys heikkoa, nyt lieviä merkkejä paremmasta Nousevissa talouksissa kasvu hidastunut kuluvana vuonna Keskuspankit kehittäneet ennakoivaa viestintäänsä 20.9.2013 Erkki Liikanen

Korkoerot pienentyneet huomattavasti Viimeinen havainto: to 19.9. aamu (FOMC:n jälkeen). 20.9.2013 Erkki Liikanen

Vaihtotaseet tasapainoon GIIPS-maissa 20.9.2013 Erkki Liikanen

GIIPS-maiden julkisen talouden vajeet supistuneet 20.9.2013 Erkki Liikanen

Finanssikriisin jälki on pitkä 20.9.2013 Erkki Liikanen

Nousevien talouksien kasvu on hidastunut 20.9.2013 Erkki Liikanen

EKP:n ennakoiva viestintä tehostaa kasvua tukevaa rahapolitiikkaa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Historiallisen matalien korkojen aika jatkuu viidettä vuotta 20.9.2013 Erkki Liikanen

Keskuspankkiluottojen takaisinmaksu supistanut eurojärjestelmän tasetta 20.9.2013 Erkki Liikanen

EKP:n neuvoston ennakoiva viestintä EKP:n rahapolitiikan mitoitus tulee pysymään kasvua tukevana niin kauan kuin on tarpeen Neuvosto odottaa EKP:n rahapoliittisten korkojen pysyvän nykyisellä tasollaan tai sitä alempina pidemmän aikaa Euroalueen hintapaineiden odotetaan pysyvän vaimeina keskipitkällä aikavälillä Lyhyen ja keskipitkän aikavälin inflaationäkymät ovat pysyneet maltillisina, kun reaalitalous on laaja-alaisesti heikentynyt ja rahatalouden kehitys on vaimeaa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Yhdysvaltain ja Saksan valtionlainojen korkoero kasvanut Viimeinen havainto: to 19.9. aamu (FOMC:n jälkeen). 20.9.2013 Erkki Liikanen

II. Suomen Pankin tase ja riskit Viimeksi kuluneen vuoden aikana Euroalueen tilanteen rauhoittuminen pienentänyt taseriskejä Riskipuskureita vahvistettu edelleen 20.9.2013 Erkki Liikanen

Taseen pääerät 30.8.2013, milj. € Vastaavaa 14 402 7 122 –53 30 813 Rahoitusvarallisuus 14 402 Kulta 1 450 Valuuttavarallisuus 5 029 Eurosalkku 7 923 Rahapolitiikan erät 7 122 Muu omaisuus/velat –53 Eurojärjestelmän sis. saamiset 30 813 Vastattavaa Setelit –15 147 Talletukset Suomen Pankissa –29 095 Oma pääoma / arvonjärjestely –8 042 Taseen loppusumma 55 577 2009 2010 2011 2012 2013 20.9.2013 Erkki Liikanen

Kokonaisriskit (pl. kulta) suhteessa taseen riskipuskureihin 30.6.2013 20.9.2013 Erkki Liikanen

Taseen riskin ja puskurien kehitys (Q2 2013) 20.9.2013 Erkki Liikanen

III. Pankkiunionin kehitys Viimeksi kuluneen vuoden aikana Yhteisestä pankkivalvonnasta sovittu Yhteinen kriisinratkaisu hahmottumassa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Pankkien valvonnan ja kriisinratkaisun instituutioita tulee vahvistaa Yhteinen rahapolitiikka, yhdentyneet rahoitus-markkinat sekä kansallinen valvonta ja kriisinratkaisu loivat hauraan kokonaisuuden (”financial trilemma”) Pankin ja sen kotivaltion välillä kaksisuuntainen riippuvuus, ”kohtalonyhteys” Pankkien valvonnalle ja kriisinratkaisulle tarvitaan nykyistä paremmat instituutiot 20.9.2013 Erkki Liikanen

Mistä osista pankkiunionin tulisi koostua? Pankkivalvonta Tehokas, ylikansallinen ja yhdenmukainen valvonta Kriisinratkaisu Harmonisoidut välineet Sijoittajan vastuu (bail-in) Toimialan vastuu (rahastot) Ei pankkitukea Talletussuoja Harmonisointi Toimialan vastuu (rahastot Kun tämä toteutetaan huolella … Pankkituki (bail-out) Kallis, poliittisesti latautunut Tapauskohtainen poliittinen harkinta (EVM) …tämän tarve pienenee merkittävästi! 20.9.2013 Erkki Liikanen

Mistä on jo sovittu? Miten pankkiunionin rakentaminen etenee? Yhteinen valvontamekanismi (SSM) EKP:n yhteydessä Aloittaa 2014 aikana Yhteinen kriisinratkaisumekanismi (SRM) Komission esitys Toimialan vastuu (rahastot) Tavoitteena aloittaa 2015 Talletussuojadirektiivi (DGS) Kansallisten sääntöjen harmonisointi Jäävät kansallisiksi Tasearviointi (BSA) EKP:n kattava arvio Yhteiseen valvontaan vain kunnossa olevia pankkeja Kevät 2014 Kriisinhallintadirektiivi (BRRD) Pankin hallittu alasajo Velkojanvastuu (Bail in) 2018 Euroopan vakausmekanismi EVM Uusi tukiväline Max. 60 mrd. euroa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Viranomaisten tulee edistää koko rahoitusjärjestelmän vakautta Makrotalouspolitiikka ( raha - , finanssi ja valuuttakurssipolitiikka ) Rahoitussääntely ja valvonta · rahoitusvakaus järjestelmäriskit Makrovakauspolitiikka … ja kriisin jälkeen Lähde : IMF . Instituutiokohtaiset riskit hintavakaus taloudellinen aktiviteetti Ennen kriisiä 20.9.2013 Erkki Liikanen

IV. Suomen talouden ongelmista Viimeksi kuluneen vuoden aikana Rakenne- ja kilpailukykyongelmat eivät ole helpottaneet Elokuun palkkaratkaisu ja hallituksen rakennepoliittinen ohjelma askelia ongelmien ratkaisemisen suuntaan 20.9.2013 Erkki Liikanen

Suomen viimeaikainen talouskasvu heikkoa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Suomi menettänyt markkinaosuuksia viennissä 20.9.2013 Erkki Liikanen

Tavaraviennin rakenne muuttunut Lähde: Tullihallitus 20.9.2013 Erkki Liikanen

Kustannuskilpailukyky heikentynyt Yksikkötyökustannukset, koko talous 20.9.2013 Erkki Liikanen

Lisäksi ulkomaankaupan vaihtosuhde laskenut 20.9.2013 Erkki Liikanen

Politiikkavaihtoehdoista 20.9.2013 Erkki Liikanen

Rakenteellisille ongelmille rakenteelliset ratkaisut Suomen talouden ongelmat pääosin rakenteellisia Elektroniikka- ja osin paperiteollisuuden supistuminen Väestön ikääntyminen Rakenneongelmat eivät korjaannu kansainvälisen suhdanteen elpymisen myötä Korjaavien toimien tulee myös olla rakenteellisia Julkisen kysynnän yleisellä lisäämisellä ei voi rakentaa siltaa rakenneongelmien yli Harkinnalle on tilaa lähinnä investointien ajoituksessa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Millä toimilla Suomi takaisin kestävän kasvun uralle? Turvataan Suomen perusvahvuudet Hyvä peruskoulutus, osaava väestö, toimiva infrastruktuuri, tehokas hallinto, luotettava oikeuslaitos, vahva innovaatiojärjestelmä ym. Perusvahvuuksista huolehtiminen on lähtökohta talouden uudistumiselle Vahvistetaan kilpailukykyä Palkkaratkaisut avoimen sektorin tilan mukaan; kustannusten nousun täytyy olla kilpailijamaita hitaampaa usean vuoden ajan Toteutetaan tarvittavat rakenneuudistukset Rakenneuudistus = pitkävaikutteinen, ei suhdanteeseen liittyvä Alueita: työn tarjonta, kilpailun edistäminen, maan ja asuntojen tarjonta, julkisten palvelujen tuottavuus 20.9.2013 Erkki Liikanen

Kasvua tukevien rakenneuudistusten alueita 20.9.2013 Erkki Liikanen

Työn tarjonnan kasvattaminen olennaista Työllisyys Työn tarjonnan kasvattaminen olennaista Eläkejärjestelmä, kannusteet, työviihtyvyys Määrittää pitkällä aikavälillä työllisyyden tason Työvoiman tarjonnan kasvattaminen ei ajan mittaan lisää työttömyyttä ( mm. kv. kokemukset naisten tulosta työmarkkinoille) Suhdannetyöttömyyden juurtuminen rakenteelliseksi syrjäytymiseksi tulee ehkäistä Työvoimapolitiikka, koulutus, työlainsäädäntö 20.9.2013 Erkki Liikanen

Kilpailun lisääminen palveluissa ja rakentamisessa Tukee työllisyyttä ja tuottavuutta, laskee hintoja Kuluttajan etu: hinnat alenevat, tuotteet paranevat Kansantalouden etu: tuottavuus kasvaa, innovaatiot lisääntyvät Sääntelyuudistukset keskeisiä Kilpailun esteiden purkamista vastustavat usein erityiseduista nauttineet ryhmät Siksi muutokset edellyttävät määrätietoisuutta ja pitkäjänteisyyttä päättäjiltä 20.9.2013 Erkki Liikanen

Asuntojen tarjonnan kasvu Vaimentaa asuntojen hintojen ja vuokrien nousua, parantaa työvoiman liikkuvuutta, tukee rakentamista Keskeistä tonttien tarjonta Kuntien rooli; sääntely ja kilpailu rakentamisessa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Julkisen palvelutuotannon laatu ja tehokkuus Väestön ikääntyessä yhä tärkeämpää Tuottavuutta voidaan parantaa, kun haetaan jatkuvasti hakea uusia ja parempia tapoja organisoida työ Henkilökunnan hyvä koulutus ja kehittynyt tietoteknologia antavat siihen suuria mahdollisuuksia Ovatko kannustimet kunnossa? Lisäksi tarvitaan tehokkaita rakenteita julkisten hyvinvointipalvelujen tuotannossa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Rakenneuudistusten merkitys 20.9.2013 Erkki Liikanen

Rakenteellisten ongelmien korjaaminen vie aikaa Tärkeät ratkaisut eivät ole helppoja Uuden tuotannollisen pohjan rakentuminen vie aikaa Kannattava yksityinen yritystoiminta on kestävän talouskasvun peruspilari Julkisen vallan tehtävänä on luoda edellytyksiä, mutta se ei voi valita voittajia Mutta uskottavat päätökset voivat kohentaa luottamusta lyhyelläkin aikavälillä 20.9.2013 Erkki Liikanen

Hintavakauden edellytyksiä Miksi rakenne- ja kilpailukykyongelmat tärkeitä keskuspankille? Hintavakaus edellyttää tasapainoista ja kestävää talouskehitystä Hintavakauden edellytyksiä Julkisen talouden kestävyys Kokonaistaloudellisen kehityksen vakaus Rahoitusjärjestelmän vakaus Yksikkötyökustannusten vakaus EKP:n neuvostolta toistuvia suosituksia Julkisen talouden alijäämien ja velkojen hillitseminen Julkisten palvelujen laadun ja tehokkuuden parantaminen Työmarkkinoiden rakenneuudistukset Kilpailun lisääminen 20.9.2013 Erkki Liikanen

Uudistusten valmistelu Tutkimusnäytön hyödyntäminen Kansainvälisten kokemusten hyödyntäminen Virkamiesvalmistelu Poliittinen päätöksenteko 20.9.2013 Erkki Liikanen

Hallituksen rakennepoliittinen ohjelma 29.8. Ohjelmassa linjataan uudistuksia, jotka voivat Parantaa työllisyyttä ja muuten tukea talouskasvua kestävällä tavalla Kohentaa merkittävästi julkisen talouden pitkän aikavälin kestävyyttä Ohjelman vaikutuksia voidaan arvioida tarkemmin, kun toimenpiteiden yksityiskohdat ovat tiedossa 20.9.2013 Erkki Liikanen

Palkkaratkaisu: mallilaskelma vaikutuksista 2014 2015 Ansiotaso Muutos, % 1,5 1,6 Ero kesäkuun ennusteeseen -0,4 -1,0 Bruttokansantuote 0,9 1,8 0,2 0,4 Inflaatio -0,1 -0,2 Yksikkötyökustannukset 0,8 -0,3 -0,9 Työlliset Määrä, 1000 henkeä 2453 2469 3 15 20.9.2013 Erkki Liikanen CONFIDENTIAL

Kiitos! 20.9.2013 Erkki Liikanen