SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 1 Suomen talouden näkymät 2008-2010 Euro & talous erikoisnumero 2/2008 Erkki Liikanen 23.9.2008.

Esitys aiheesta: "SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 1 Suomen talouden näkymät 2008-2010 Euro & talous erikoisnumero 2/2008 Erkki Liikanen 23.9.2008."— Esityksen transkriptio:

1 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 1 Suomen talouden näkymät 2008-2010 Euro & talous erikoisnumero 2/2008 Erkki Liikanen 23.9.2008

2 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 2 Ennusteen taustaa 1.  Globaaliin rahoitusmarkkinahäiriöön liittyvä epävarmuus on korostunut viime viikkojen aikana –Kriisin laajuus ja sen kaikki reaalitaloudelliset vaikutukset eivät ole vieläkään kokonaan nähtävissä –Suomi ei voi välttyä kriisin negatiivisilta vaikutuksilta  Selvää on, että maailmantalouden kasvu hidastuu

3 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 3 Ennusteen taustaa 2.  Suomen talouskehitystä uhanneet riskit ovat osittain toteutumassa –Metsäteollisuuden ylikapasiteetti ja ongelmat raaka- aineiden saannissa ovat johtaneet tuotannon supistuksiin –Kustannus- ja hintapaineet ovat nousseet –Kotitalouksien velkaantuminen on lisääntynyt –Rakennustoimialan nopea kasvu on hiipunut  Rahoitusmarkkinahäiriön vaikutukset negatiivisena riskitekijänä korostuneet

4 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Ennusteen keskeiset tulemat 1.  Suomen talouden kasvu hidastuu selvästi –Investoinnit hiipuvat –Kulutuksen kasvuvauhti vaimenee  Kasvun hidastuminen on kuitenkin tilapäistä –Kulutus silti ylläpitää kasvua –Investoinnit alkavat elpyä alkaen vuoden 2009 lopusta  Työikäisen väestön supistuminen alkaa rajoittaa talouden kasvupotentiaalia 4

5 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Ennusteen keskeiset tulemat 2.  Asuntojen hintojen nousu pysähtyy –Asuntojen reaalihinnat laskevat  Inflaatio on nyt nopeaa, mutta hidastuu vähitellen edellyttäen, että –raaka-aineiden ja energian hinnat eivät ala uudelleen kohota –palkkojen nousuvauhti hidastuu selvästi taloudellisen kasvun heikentyessä 5

6 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Ennusteen keskeiset tulemat 3. 6 Vuotuinen muutos, % 20072008 e2009 e2010 e Suomen vientimarkkinat8.97.37.07.7 BKT4.52.31.32.1 Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi 1.64.02.62.2 Työlliset, 1 000 henkeä50.841.0-4.0 Työttömyysaste, taso, %6.96.36.4 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

7 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Muutokset Suomen Pankin maaliskuun 2008 ennusteeseen verrattuna 7 200820092010 BKT-0.4-0.1 Tuonti-1.6-2.1-0.5 Vienti1.9-2.0-0.1 Yksityinen kulutus0.0-0.50.1 Yksityiset investoinnit-3.9-3.0-0.3 Inflaatio *0.90.10.2 * Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

8 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Riskiarvio 1.  Jos ongelmat rahoitusmarkkinoilla syvenevät edelleen ja kehittyvienkin maiden kasvu hiipuu –Maailmantalouden kasvu jää selvästi ennustettua hitaammaksi –Suomessa vienti ja investoinnit reagoisivat herkimmin –Rahoituskustannusten nousu ja asuntojen hintojen lasku iskisivät yksityiseen kulutukseen  Suomen vastustuskykyä ovat heikentäneet –Kotitalouksien velkaantuneisuuden kasvu –Yritysten palkkakustannusten nousu 8

9 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Riskiarvio 2.  Riski hinta- ja kustannuskierteen kiihtymisestä ilmeinen Tämän vuoksi on ehdottoman tärkeätä varmistaa, että keskipitkän ja pitkän aikavälin inflaatio-odotukset pysyvät lujasti ankkuroituina hintavakauden määritelmän mukaiseen inflaatiovauhtiin. Energian ja elintarvikkeiden hintojen nousun aiheuttamia laaja- alaisia kerrannaisvaikutuksia hinta- ja palkkapäätöksiin on vältettävä.  Inflaatio-odotusten nousu muuttaisi yritysten hinnoittelukäyttäytymistä ja palkanmuodostusta –Seurauksia tarkasteltu vaihtoehtoislaskelmassa 9

10 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 10 19032

11 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 11 21788

12 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 12 21811

13 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Ansiotasoindeksi 13 21752

14 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Yksikkötyökustannukset, palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti ja tuottavuus 14 21670

15 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 15 22184

16 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 16 19912

17 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 17 22314

18 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 18 21745

19 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euroalueen valtioiden korkoeroja Saksaan, 10 v.

20 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Vaihtoehtoislaskelma: Hinta- ja palkkakierre  Ennusteen perusura –Energian ja ruoan hintojen nousun aiheuttamat inflaatiopaineet ovat väliaikaisia –Inflaatio laskee ennustejaksolla  Vaihtoehtoislaskelma –Hinta- ja palkkakierre käynnistyy Suomessa –Inflaatio erkanee hintavakauden määritelmästä 20

21 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Laskelma 1: Hinta ja palkkakierre 21 200820092010 BKT, %-muutosEnnuste2.31.32.1 Vaihtoehtoislaskelma2.20.71.7 Työlliset, 1 000 henkeäEnnuste41-41 Vaihtoehtoislaskelma 40-16-8 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

22 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 22 Ennusteen keskeiset tulemat 22300

23 SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 23 Kiitos