SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Markkinat toipuivat, toipuuko talous? Tampereen kauppakamarin syyskokous Erkki Liikanen Pääjohtaja 1

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahoitusmarkkinoista 2

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahoitusmarkkinoilla riskilisät ovat palautuneet vuoden takaisesta paniikista 3

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pankkien välisillä markkinoilla luottamus on palannut ja raha pankkien välillä liikkuu jälleen 4

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Heikoimmin luottoluokiteltujen yritysten riskilisät ovat kuitenkin yhä verrattain korkealla 5

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Valtiontalouden tilanne vaikuttaa merkittävästi velanhoitokustannuksiin euroalueella 10 vuoden korkoerot Suomeen 6

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND EKP:n likviditeettipolitiikka on tukenut elvyttävää korkopolitiikkaa kahdella järeällä toimenpiteellä 7

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Ylimääräinen likviditeetti on painanut pankkien väliset markkinakorot reilusti alle ohjauskoron 8

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Tehokkaimpia täydenjaon huutokaupat ja pitkät operaatiot (Goldman Sachs survey) 9

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Noin 150 rahoitusalan ammattilaisen arvio kolmen keskuspankin toimista kriisin aikana (Goldman Sachs)  Kuinka arvioitte keskuspankkien menestystä kriisin hallinnassa? Täysin epä- epä- kohtalainen onnistunutta erittäin ei vastannut onnistunutta onnistunutta onnistunutta 10

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomessa korkojen lasku on välittynyt asunto-velallisten korkoihin muuta euroaluetta nopeammin 11

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomalaisten kotitalouksien korkomenot kolmanneksen 1990-luvun alkuun verrattuna 12

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Yrityslainakorotkin laskeneet Suomessa muuta euroaluetta enemmän 13

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Maailman ja euroalueen reaalitaloudesta 14

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Yritysten kulujen leikkaus on tuonut tulosyllätyksiä ja positiivista virettä osakemarkkinoille 15

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Keskeisillä talousalueilla kokonaistuotannon pahin syöksy on ohitse 16

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Maailmankauppa ja teollisuuden suhdanteet ovat elpymässä, mutta hitaasti 17

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Vuoden 2009 kasvuennusteita korjattu ylöspäin 18

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euroalueella elpymisen merkkejä 19

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Miksi elpyminen on hidasta?  Kokemus osoittaa, että pankki- ja rahoituskriiseistä toipuminen vie aikaa –Ylivelkaantumisen purkaminen on pitkäaikainen prosessi –Rahoitusjärjestelmän toimintakyvyn palauttaminen vie aikaa  Kriisin aikana talouden tuotantopotentiaali on pienentynyt –Investoinnit ovat supistuneet, pääomakanta vanhenee –Osa työvoimasta voi syrjäytyä työmarkkinoilta, rakenteellinen työttömyys lisääntyy  Julkisen talouden tasapainottaminen vie voimavaroja –Menoja joudutaan supistamaan ja/ tai veroja nostamaan 20

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Työmarkkinoilla tilanne jatkuu kuitenkin heikkona 21

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Työttömyysasteita 22

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euroalueen inflaatio painunut väliaikaisesti nollan tuntumaan 23

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen taloudesta 24

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen viennille kovia kolhuja maailmantalouden taantumassa 25

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen vienti ja tuonti suhteessa bruttokansantuotteeseen 26

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Investointitavarat, tuotantohyödykkeet ja raaka-aineet ovat yli 80 % tavaraviennistämme 27 Lähde: Tulli

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Nuorten työttömyys kasvanut voimakkaasti 28

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kuluttajien odotukset taloudesta nousseet voimakkaasti 29

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen BKT:n kehitys verrattavissa 90-luvun alun lamaan - käänne tapahtumassa aiemmin 30

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kiitos. 31