SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euro & talous 2/2010 Pääjohtaja Erkki Liikanen

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Esityksen sisältö  Velkakriisin anatomia  Poikkeustoimet tilanteen rauhoittamiseksi  Rahoitusjärjestelmän tila  Kuinka luoda pohja kestävälle kasvulle?

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Velkakriisin anatomia

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Velkakriisin anatomia Velkaantuminen, kiinteistöhintojen nousu, ylikuumeneminenHintakupla puhkeaa, luottotappiot kasvavat, taantumaPankkikriisi, tappiot syövät pankkien omia pääomia Luotonanto tyrehtyy, taantuma syvenee, verotulot vähenevät nopeasti Julkisen talouden velkakriisi

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Meneillään olevan velkakriisin aikajana Nousukausi ja velkaantuminen Hintakupla puhkeaa Pankkikriisi Julkisten talouksien kriisi

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Ylisäästämisen uudelleenkanavoituminen

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Valtioiden ja yritysten joukkolainojen tuotot

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Asuntojen hinnat

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Energian hinta kohottanut inflaatiota…

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND … mutta yleisempi inflaatiopaine on matala

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Bruttokansantuotteen kasvu

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Julkisten talouksien alijäämiä

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Velkakriisin kolme opetusta  Ylivelkaantumiseen puututtava nykyistä aiemmin ja voimakkaammin  Riskien hinnoittelun vääristymät paisuttavat ylivelkaantumista  Kriisien ratkaiseminen vaatii kansainvälisiä/alueellisia toimenpiteitä

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Toimenpiteistä tilanteen rauhoittamiseksi

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Toukokuun 1. ja 2. viikonlopun päätökset  Kreikkaan kohdistuva ohjelma on tärkeä osa kokonaisuutta  Hallitusten tekemillä päätöksellä on rajoitettu tartuntariskiä muihin maihin  Keskeistä ohjelman onnistumisessa on, että stressimaat pystyvät vakauttamaan julkisen taloutensa

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Eurojärjestelmän toimet  EKP:n neuvosto ilmoittamat toimet vakavien markkinahäiriöiden helpottamiseksi: 1.Toteutetaan interventioita euroalueen julkisilla ja yksityisillä velkakirjamarkkinoilla (velkakirjamarkkinaohjelma) 2.Otetaan käyttöön kiinteän koron ja täyden jaon huutokauppamenettely kolmen kuukauden pitempiaikaisissa operaatioissa. 3.Toteutetaan kuuden kuukauden pitempiaikainen operaatio kiinteän koron ja täyden jaon huutokauppamenettelyllä 4.Aktivoidaan uudestaan väliaikainen swap-järjestely Yhdysvaltain keskuspankin kanssa

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euromaiden korkoeroja Saksaan (10v)

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Vakuudettomien ja vakuudellisten korkojen eroja

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahoitusjärjestelmän tila

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Valtioiden velkakriisin mahdolliset vaikutuskanavat yritysten rahoituskustannuksiin  Valtion riskilisän nousu kasvattaa pankkien ja yritysten riskilisiä  Valtioiden velkapapereiden tarjonnan kasvu voi syrjäyttää rahoitus- ja yrityssektorin rahoitusta  Valtion luottoluokituksen alentaminen vaikuttaa myös rahoitus- ja yrityssektorin velkarahoituksen hintaan  Valtioiden velkapapereiden hintojen lasku alentaa pankkien taseissa olevien samojen papereiden markkina- arvoa

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suurten pohjoismaisten finanssikonsernien yhteenlaskettu tulos*

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pankkikonsernien järjestämättömät saamiset ja arvonalentumistappiot Suomessa

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pankkitoiminnan tuloskehitys Suomessa*

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kotimaisten pankkien toimintaympäristö vaikeutuu Positiivista:  Pankkien kannattavuus ja vakavaraisuus keskimäärin vahva  Luottotappiot pysyneet tähän saakka vähäisinä Haasteellista pankkien kannattavuudelle:  Matala korkotaso korkokatteen kautta  Supistuneet asuntolainamarginaalit ja talletuskorkokilpailu  Varainhankinnan tuleva kallistuminen ja sääntelyuudistusten aiheuttamat kustannukset

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kuinka luoda pohja kestävälle kasvulle?

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Missä olemme nyt – kuinka päästä eteenpäin?  Julkinen velka on kasvanut voimakkaasti kaikissa kehittyneissä talouksissa –Ongelma ei rajoitu muutamaan maahan  Julkisen talouden vakautus on välttämätöntä –Välttämätön, mutta ei riittävä ehto  Kestävä kasvu edellyttää kilpailukykyä –Myös tulonmuodostuksesta on huolehdittava

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Tarvittava muutos rakenteellisessa perusjäämässä 2010–2020 *

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kestävä kasvu edellyttää kilpailukykyä

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen kokonaistuotanto polkenut paikallaan

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Viimeaikaisia indikaattoritietoja Suomesta Teollisuuden ja kuluttajien luottamus Teollisuuden uudet tilaukset

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Hiipua vai uudistua?

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Uudistuva Suomi  Talouden rakenteita uudistetaan päättäväisesti –Työuria pidennetään alusta ja lopusta ja haetaan ratkaisuja työurien keskeytymiseen –Riittävästä kilpailusta pidetään huolta eri markkinoilla  Julkinen talous määrätietoisesti kestävälle pohjalle –Uudistuksilla nostetaan peruspalvelujen tuottavuutta –Julkisen talouden vakauttamisesta pitkäaikainen, yli vaalikausien ulottuva suunnitelma  Kilpailukyvyn ylläpitäminen yhteinen tavoite –Yhteinen palkka-ankkuri/raami ja paikallinen sopiminen palkanmuodostuksen lähtökohtina  Tuotantomenetykset kurotaan umpeen