SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Mikä muuttuu finanssikriisin myötä? Kuinka vahvistaa kasvun pohjaa Suomessa? Pääjohtaja Erkki Liikanen Keskuskauppakamarin valtuuskunta
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Maailmantalous elpymässä
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Bruttokansantuote
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Maailmankauppa
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Luottamus vahvistunut kaikkialla Teollisuuden ostopäällikköindeksejä Euroalueen luottamusindikaattoreita
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Elpyminen on kuitenkin epätasaisesta Kasvu < 1% 1%< kasvu < 3% 3%< kasvu <5% Kasvu > 5% Ei arvioita Lähde: IMF WEO, April 2010.
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Globaalissa tasapainottomuuksissa (USA – Aasia) ei suurta muutosta
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Finanssikriisin pitkä jälki
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Velkakriisien anatomia Velkaantuminen, kiinteistöhintojen nousu, ylikuumeneminenHintakupla puhkeaa, luottotappiot kasvavat, taantumaPankkikriisi, tappiot syövät pankkien omia pääomia Luotonanto tyrehtyy, taantuma syvenee, verotulot vähenevät nopeasti Julkisen talouden velkakriisi
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Tarvittava muutos rakenteellisessa perusjäämässä 2010–2020 *
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euromaiden, erityisesti Kreikan luottoriskit eriytyivät voimakkaasti (Luottoriskivakuutuksen hinta)
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 14 Muutos heijastuu valtionlainan korkoihin 10 vuoden velan korkoerot Saksaan
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Valuuttakurssit liikkuneet kriisin aikana, mutta pitkän aikavälin tarkastelu tarpeen
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Ruotsin ja Norjan kruunujen finanssikriisin aikainen heikkous alkaa olla väistynyt
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Muilla rahamarkkinasektoreilla tilanne parani aina toukokuun alkupuolelle saakka
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahamarkkinoiden kokonaistila parantunut kriisiä edeltäneille tasoille, pari viikkoa uutta värinää
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Ylimääräinen likviditeetti painanut lyhyitä rahamarkkinakorkoja ohjauskoron alle
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 20 Korko-odotukset
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Voidaanko seuraava kriisi estää paremmalla säätelyllä?
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Finanssisektoriin kohdistuneet julkisen vallan tukitoimet kriisin edetessä UK yhteensä UK sijoitettu pääoma USA yhteensä USA sijoitettu pääoma Euroalue yhteensä Euroalue sijoitettu pääoma Prosenttia BKT:sta Lähde: Financial Stability Report, December 2009, Bank of England
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Yhteiskunnallinen turvaverkko turvaa pankkien elintärkeän toiminnan Talletussuoja Likviditeettituki Pääomatuki Vastineena pankkien kattava sääntely ja valvonta
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Turvaverkko luo moraalikato-ongelman Kuinka pienentää veronmaksajien taakkaa? 1.Pienennetään pankkien kaatumistodennäköisyyttä 2.Asetetaan rajoituksia pankkien toiminnalle ja/tai koolle 3.Luodaan pankeille erityinen uudelleenjärjestely- menettely 4.Vaaditaan palkitsemisjärjestelmiltä pitkäjänteisyyttä
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pienennetään pankkien kaatumistodennäköisyyttä Pankeilta edellytetään enemmän omia pääomia –Basel II -säännöstön muutoshankkeet, pankkien pääomia halutaan lisätä ja niiden laatua parantaa –Lisäpääomavaatimukset nk. systeemisille instituutioille Vaaditaan pankeilta lisäksi likviditeettipuskureja –Likviditeetti ja vakavaraisuus ovat kaksosia
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Palkitsemisjärjestelmiltä vaaditaan pitkäjänteisyyttä Valvojien ohjeissa vaaditaan: –Palkitsemisessa huomioitava riskinotto (riskikorjattu palkinta) –Palkkiojärjestelmien pitää olla läpinäkyviä ja yhdenmukaisia yrityksen pitkän aikavälin menestyksen kanssa Vähimmäispääomavaatimuksiin voidaan asettaa lisäehtoja –Valvojille oikeus vaatia lisäpääomia pankilta jos palkitsemisjärjestelmä kannustaa liialliseen riskinottoon
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Mikä tulee muuttumaan uudistuksen lopputuloksena? Pääomavaatimukset tulevat kiristymään Likviditeettipuskureja tullaan vaatimaan Palkitsemisjärjestelmiltä tullaan edellytetään pitkäjänteisyyttä ( toteutettu EU:ssa) Pankkiveroja vaaditaan varsinkin USA:ssa ja UK:ssa, mutta globaalin ratkaisun esteenä edelleen ristiriita G-20 maiden piirissä, seuraava kokous kesäkuussa
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Uudistusten mitoitus ja ajoitus tärkeää Uudistusten kumulatiiviset vaikutukset suuria, taloudellinen arvio vaikutuksista työn alla Suuri haaste: kuinka samaan aikaan luoda yhtäältä vahvempi pankkijärjestelmä ja taata toistaalta pankkien kyky rahoittaa elpyminen Uudistusten mitoituksessa ja aikataulussa joudutaan ottamaan huomioon toimenpiteiden yhteisvaikutus Erityishaaste pohjoismaissa: Uudistuksen tulee kohdella tasapuolisesti yhtiömuodoltaan ja liiketoimintamalliltaan erilaisia pankkeja
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Entä Suomen talous vuodesta 2010 eteenpäin?
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kansantuote kääntynyt hitaaseen kasvuun
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Tavaroiden ja palveluiden vienti Suomen vientimarkkinat Maailmankauppa Indeksi, 2007 = 100 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. Viennin rakenne jarruttaa kasvua
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Työttömyyden nousu pelättyä pienempi
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Työvoimapotentiaalin nettolisäys negatiivinen: 20–24 -vuotiaat miinus 60–64 -vuotiaat
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti Yksikkötyökustannukset Tuottavuus työllistä kohti Vuosien 2010–2012 luvut ovat ennusteita. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. Kilpailukyvyn heikentyminen uhkaa jäädä pysyväksi Prosenttimuutos edellisestä vuodesta
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Inflaationäkymät maltilliset…
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND … mutta asuntojen hintojen nousussa jo huolenaihe
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Julkisyhteisöjen velka kasvanut nopeasti myös Suomessa
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kolme mahdollista kehityskulkua tulevina vuosina
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND BKT:n vaihtoehtoisia kehityskulkuja
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND BKT:n vaihtoehtoisia kehityskulkuja
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Hiipuva Suomi Talouden rakenteita ei uudisteta –Työurat eivät pitene nykyisestä –Suomalaiset tekevät vähemmän työtunteja muihin verrattuna (IMD) –Julkisten peruspalvelujen tuottavuuskehitys pysyy heikkona Julkisen talouden kestävyydestä ei huolehdita –Velkaantuminen jatkuu ja vakauttamiseen joudutaan pakkoraossa Kilpailukyky jatkaa rapautumistaan –Palkanmuodostus ei ota huomioon talouden tilaa ja toimintaympäristöä –Yksikkötyökustannukset kasvaneet nopeammin kuin muualla (IMD) Tuottavuuden kasvu hidastuu, työvoima supistuu: talous erkaantuu yhä kauemmas aiemmasta kasvu-urasta
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND BKT:n vaihtoehtoisia kehityskulkuja
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Sinnittelevä Suomi Rakenneuudistukset jäävät vaatimattomiksi –Työurien piteneminen jää tavoitteesta Julkista taloutta ohjataan kestävälle pohjalle –Vakauttaminen tehdään veronkorotuksin ja menoleikkauksin ilman merkittäviä rakenneuudistuksia Kilpailukykyä yritetään ylläpitää –Palkkojen nousu jatkuu kilpailijamaiden vauhtia –Kilpailukykymenetyksiä ei saada takaisin Talous kasvaa varovaisesti, mutta taantuman menetykset jäävät pysyviksi
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND BKT:n vaihtoehtoisia kehityskulkuja
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Uudistuva Suomi Talouden rakenteita uudistetaan –Työuria pidennetään alusta ja lopusta ja haetaan ratkaisuja työurien keskeytymiseen. –Kilpailusta pidetään huolta eri markkinoilla Julkinen talous määrätietoisesti kestävälle pohjalle –uudistuksilla nostetaan peruspalvelujen tuottavuutta Kilpailukyvyn ylläpitäminen yhteinen tavoite –Yhteinen palkka-ankkuri/raami ja paikallinen sopiminen palkanmuodostuksen lähtökohtina Tuotantomenetykset kurotaan umpeen
SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kiitos!