SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Esityksen rakenne  Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat –Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla –Nykyinen rahoituskriisi  Reaalitalous –Kansainvälinen kehitys eri alueilla –Euroalueen tilanne –Suomi 2

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen talouskriisi 1990-luvulla 3

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 4

6

8

9

Volatiili kehitys  Nousukausi: –Huono ajoitus –Vanhentunut pankkilainsäädäntö ja valvonta –Verotus suosi velanottoa –Lainakorot vapaaksi ennen talletuskorkoja –Kireä rahapolitiikka kun ulkoiset pääomaliikkeet vapautettiin  Romahdus: –Laskusuhdanne länsimaissa –Saksojen yhdentyminen ja korkea korkotaso –Idänkaupan romahtaminen maaliskuussa 1991 –Vahvan markan puolustaminen 10

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahoituskriisin hallinta  Laaja poliittinen tuki tarpeen: mm. lupaus pankkien vastuiden kattamisesta  Valtion vakuusrahasto hoitamaan kriisiä Pankkien pääomittaminen Pankkijärjestelmän uudelleen strukturointi Omaisuudenhoitoyhtiöt rajoitetusti käytössä  Likviditeetin tarjonta keskuspankeista  Makrotalouspolitiikan muutokset -Joustavat valuuttakurssi, inflaatiotavoite ja keskuspankin riippumattomuus -Julkisen talouden asteittainen vakauttaminen 11

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Gross costNet cost Finland 9.0 (% of 1997 GDP) 5.3 (% of 1997 GDP) Norway 2.0 (% of 1997 GDP), 3.4 (present value, % of 2001 GDP) -0.4 (present value, % of 2001 GDP) Sweden3.6 (% of 1997 GDP) 0.2 (% of 1997 GDP)

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Tämänhetkinen kriisin tilanne 13

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Talouden yllätysindikaattorit (Citigroup) 14

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Korkokehitys 15

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Keskuspankkien ohjauskorot keskeisillä talousalueilla 16

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND EKP:n ohjauskorko ja rahamarkkinakorkoja 17 %

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Vakuudettoman ja vakuudellisen koron ero 18 Korkopistettä

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Jvk-korot 19

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Valuutat, kulta ja osakekurssit 20

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euron dollari ja jeni kurssit 21

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Valuuttojen volat 22

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kullan hinnan kehitys 23

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Osakemarkkinoiden kehitys 24

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND USA:n osakemarkkinoiden kehitys toimialoittain 25

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kehittyvät osakemarkkinat 26

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pankkijärjestelmä 27

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pankkien luottoriskin hintoja 28

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euroopan pankkisektorin kehitys 29

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND USA:n pankkisektorin kehitys 30

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Talouspolitiikka kriisin aikana  Rahapolitiikka: –Rajusti ylimääräistä likviditeettiä pankeille –Maturiteetin pidentäminen keskuspankkirahoituksessa –Hyväksytyn vakuusmateriaalin laajentaminen –Epälikvidien papereiden swappaus valtion papereihin  Lokakuun 2008 toimet: –Yhteinen korkojen alentaminen –Lilviditeettihuutokauppojen uudistaminen: vapaa saatavuus kiinteällä korolla (vakuuksia vastaan) –Pankkien pääomien lisäykset –Talletussuojan korotukset 31

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Reaalitalous I. Kansainvälinen yleistilanne 32

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Talouskasvu keskeisillä talousalueilla 33

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Teollisuuden luottamus keskeisillä talousalueilla 34

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kuluttajien luottamus keskeisillä talousalueilla 35

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kuluttajahintainflaatio eri maissa 36

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Reaaliset kauppapainoiset valuuttaindeksit 37

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Osakemarkkinoiden kehitys 38

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Raaka-aineiden hintoja 39

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND II. Euroalueen kehitys 40

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euroalueen BKT ja suhdanneindikaattorit 41

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euroalue: hyödykeryhmien vaikutus inflaatioon 42

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Euroalueen inflaatio-odotukset 43

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND III. Suomen näkymät 44

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND BKT:n kasvu Suomen lähialueilla RuotsiViroVenäjä Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Lähteet: Kansalliset tilastoviranomaiset. Ruotsin ja Vironluvut ovat kausipuhdistettuja, Venäjän kausipuhdistamattomia.

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen bruttokansantuote 46

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen BKT ja tuotannon kuukausi- indikaattoreita 47

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen teollisuuden ja kuluttajien luottamus 48

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomi: hyödykeryhmien vaikutus inflaatioon 49

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Suomen yksikkötyökustannukset ja palkansaajakorvaukset 50