SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 1 Rahoitusmarkkina- ja talouskriisi pohjoismaisesta näkökulmasta Pohjoismaisten opettajajärjestöjen yhteisjärjestö Pääjohtaja Erkki Liikanen Naantali

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Sisältö 1.Maailmantalouden tasapainottomuudet ja rahoitusalan innovaatiot laukaisivat kriisin 2.Rahoitusmarkkinat ja talous kaksi vuotta kriisin käynnistymisestä 3. Pohjoismaiden vertailu

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahoitusalan innovaatiot yhtenä syynä kriisiin

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 4 Luo ja hajauta -malli

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 5 Luo ja hajauta -malli  Ei käsitystä kokonaisriskeistä

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 6 MAKROVALVONTA Kohteena koko rahoitusjärjestelmän vakaus ja sitä uhkaavat SYSTEEMIRISKIT, jotka voivat a)aiheutua rahoituslaitosten keskinäisistä vastuista (tartuntavaikutukset) tai altistumisesta samoille riskeille MIKROVALVONTA Kohteena yksittäisen rahoitus- laitoksen vakavaraisuus ja riskit b)voimistua -rahoituslaitosten omista toimenpiteistä (esim. omaisuuserien pakkomyyntikierre) tai -reaalitalouden ja rahoitusjärjestelmän välisistä kytkennöistä (esim. varallisuushintojen ja luotonannon suhdannevaihteluja voimis- tavat piirteet)

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 7 Luo ja hajauta -malli  Riittämättömät riskipuskurit

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahoituslaitosten riskinkantokyvyn vahvistaminen  Pääomapuskureita koskevia vaatimuksia kiristetään –Kaupankäyntisalkkua koskevien pääomavaatimusten kiristäminen –Arvopaperistettuja ja muita taseen ulkopuolisia eriä koskevien pääomavaatimusten kiristäminen  Eteenpäin katsovat luottotappiovaraukset keskustelussa (EU komission alustava esitys)  Omien varojen määritelmän ja laatuvaatimusten harmonisointi työn alla (Baselin komitea) 8

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Luo ja hajauta -malli 9  Intressiristiriidat ja virheelliset menetelmät söivät luottamusta

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Luottoluokituslaitokset  Luottoluokituslaitokset sääntelyn ja valvonnan piiriin 2009 loppuun mennessä (G-20)  EU:ssa jo edetty ( asetus ) –Luottoluokittajien rekisteröidyttävä  valvonnan piiriin –Intressiristiriidat eivät saa vaikuttaa luokituksiin (neuvontapalveluiden antaminen kielletty) –Luokitusten taustalla olevat mallit ja metodologia julkistettava –Monimutkaisten tuotteiden luokitukset erotettava muista 10

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Luo ja hajauta -malli 11  Liialliseen riskinottoon kannus- tavat palkkiojärjestelmät kritiikin kohteena

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Palkitsemisjärjestelmät  G-20 Huippukokous Pittsburghissa ( ): –Palkitseminen kohdistettava pitkälle aikavälille riskien mahdollinen toteutuminen huomioon ottaen –Läpinäkyvyys ja yhdenmukaisuus yrityksen pitkän aikavälin menestyksen kanssa  EU direktiivin muutosehdotus ( ) –Valvojille oikeus vaatia lisäpääomia pankilta jos palkitsemisjärjestelmä kannustaa liialliseen riskinottoon 12

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Sääntelyn ja valvonnan muita haasteita  Sääntelyn ja valvonnan katvealueiden paikkaaminen  Kirjanpitostandardit: käypä arvo?  Likviditeettiriskin uudelleen korostaminen  ”Liian-suuri-kaatumaan” -moraalikadon ongelma 13

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahoitusmarkkinat ja talous kaksi vuotta kriisin käynnistymisestä

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Riskipreemiot lähestyvät normaalitasoa

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Rahamarkkinoiden korkoerot pienenevät, kun epävarmuus likviditeetistä vähenee (3 kk:n korkoja)

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND EKP:n ohjauskorko ja euriborkorkoja Erkki Liikanen

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND BKT:n kasvu keskeisillä talousalueilla Erkki Liikanen

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Onko negatiivinen neljännesvuosikasvu jo ohi euroalueella? ,0 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1, Euroalueen BKT:n- kasvu Ostopäälliköiden indeksi (oikea asteikko) Neljännesvuosikasvu, % Saldoluku Lähteet: CEPR, Reuters ja Eurostat.

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND BKT:n kasvu Suomessa PATU Vuotuinen prosenttimuutos

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pohjoismaiden vertailu

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pohjoismainen ulottovuus – hedelmällinen yhteistyö institutionaalisista eroista huolimatta  Rahapolitiikka –Suomi mukana EKP:n päätöksenteossa ja rahapolitiikassa –Tanskan valuutta kytketty euroon –Norjalla ja Ruotsilla inflaatiotavoite  Rahoitusmarkkinoiden vakaus –Ruotsi, Tanska ja Suomi mukana Euroopan riskineuvostossa –Suomi osallistuu EKP:n kautta Ruotsille ja Tanskalle myönnettävään likviditeettitukeen  Alueellinen yhteistyö –Pohjoismaiden välinen bilateraalinen tuki (esim. Islannille) –Baltian ulottovuus 22

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND BKT supistunut eniten vientiin suuntautuvissa maissa SuomiRuotsi NorjaTanskaEuroalue Vuotuinen prosenttimuutos Lähde: Ecowin.

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Vientialat poikkeavat toisistaan – investointibuumin päättyminen koetteli eniten Suomea ja Ruotsia 24 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 % 80 % 90 % 100 % SuomiRuotsi NorjaTanska Erilaiset tehdasteollisuus- tuotteet Kemikaalit ja ja vastaavat tuotteet Elintarvikkeet ja vastaavat tuotteet* Raaka-aineet (ml. polttoaineet)** Koneet ja kuljetusvälineet Valmistetut tavarat Vienti SITC-luokituksen mukaan *Elintarvikkeet ja elävät eläimet, juomat ja tupakka, eläin – ja kasviöljyt ja -rasvat **Syötäväksi kelpaamattomat raaka-aineet, mineraalipolttoöljyt, jne. Lähteet: Tullihallitus, SCB, SSB ja DST.

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Yhdenmukaistetut inflaatiovauhdit hidastuvat, mutta ovat Pohjoismaissa edelleen positiiviset SuomiRuotsiNorja Tanska Euroalue Vuot.prosenttimuutos Lähde: Ecowin.

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Työttömyysasteet nousevat, mutta ovat edelleen euroalueen keskiarvoa pienemmät

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Pienet valuutat heikkenivät kriisin syventyessä, mutta ovat nyt vahvistumassa Finland Sverige Norge Danmark

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND Kiitos!