Viron talousnäkymat Märten Ross Eesti Pank 11. maaliskuu 2009

Haavoittuvuudet: enimmäkseen täysmyytti tai sitten historiaa

Kuinka haavoittuva on Viron talous? •Olettehan kuulleet vielä viime aikoinakin Viron: –Erittäin suuresta vaihtotaseen alijäämästä –Talouden lyhytaikaisen (ulko)velan ja yleensäkin huippukorkeasta velantasosta –Kiinteistöjen hintakuplasta –Vaikeuksissa olevasta pankkisektorista –Nopeasta inflaatiosta •Tilastot puhuvat jo ihan toista kieltä

Suuri Viron vaihtotaseen alijäämä on enimmäkseen jo kaukaista historiaa (% BKT-sta)

Eikä pankkien ole ollut tarvetta ottaa lisälainaa pääkonttoreista

Viron pankit on kiinteä osa Pohjoismaista pankkijärjestelmää: ei ole mitään perustaa sanoa, että niiden tilanne olisi epävakaa

Kotitalouksien velan kasvu oli nopea, mutta velkataso ei ylittänyt koskaan kriittistä rajaa

Asuntojen hinnannousu ei ollutkaan niin iso, jos vertaa hintatasoa esimerkiksi naapureihin

Lähde: Eesti Statistikaamet Samalla kuluttajahinnat ovat nopeasti reagoineet uudelle tilanteelle

Valtiontalous ollut ylijäämäinen ja valtiolla ei ole melkeinpä yhtään velkaa

Lähiaikojen huolenaihe on globaali tilanne, keskipitkä tilanne ei ole paljon muuttunut

Syksyyn saakka meni vientiteollisuudella ihan hyvin

Mutta nyt maailma näyttäisi olevan takaisin vuodessa 2004

•Maailmantalouden kasvunäkymät täysin epäselvät: –Onko teollisuustuotanto jo kääntymässä nousuun Euroopassa? •Taantuman globaalinen luonne on muuttanut meidän tilannetta: –Vähemmän työvoiman kysyntää Euroopasta –Inflaatiopaineet vähentyneet huomattavasti –Korkotaso alentunut, mutta finanssimarkkinoiden epävarmuus laajapohjainen Loppuvuoden globaali romahdus muutti tilannetta aika perusteellisesti

Työmarkkinoilla näkee ongelmia aika selvästi, vaikka työllisyyden taso ei olekaan vielä kovin alhainen

Myös kotitaloudet ovat lisänneet säästämistä ja kulutus on tippunut (vaikkakin korkealta tasolta)

Suuri miinus kasvunumeroissa ei pitäisi olla siten suuri yllätys

Tässä tilanteessa vaikea olla optimisti, mutta… •Tilanne maailmassa mutkittaa joka tapauksessa Viron tilannetta –Samalla euron käyttöönotto muuttu helpommaksi monessa suhteessa •Talouden perusteet ovat hyvät: –Valtion velka olematon –Pankkijärjestelmä vakaa –Inflaatio alentunut ja vaihtotase paranee nopeasti –Työmarkkinat joustavia ja palkkataso jatkuvasti kilpailukeinoinen

Palkkajärjestelmän joustavuus Virossa helpottaa prosessia huomattavasti

Eikä viitteet liian korkeasta palkka (ja hinta) tasosta ole juuri mitenkään oikeutettuja

Inflaatiokriteerin täyttäminen muuttunut mahdolliseksi ehkä jo lähiaikoina

Päätteeksi •Talouden tasapainottuminen edennyt aika kauas •Globaali kasvusuhdanne ja epävarmuus aiheuttavat ongelmia, mutta Viron talouden joustavuus ja vakaa tilanne budjetissa ja pankeissa luo hyvät perusteet päästää siitä ahdinkosta etulinjassa •Keskipitkän kasvun perusteet ei ole mitenkään huonontuneet •Euron käyttöönotto voi antaa lisäbonuksen

Kiitos!