Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden näkymät Taantumaa ja matalia korkoja

2 Länsimaiden heikkous jatkuu Yhdysvaltojenkin talouskasvu toivottua heikompaa

3 Kehittyvien markkinoiden nousu Kiinassa edessä kotimaiseen kysyntään painottuva hitaampi kasvu Kiina, Intia ja Brasilia ovat laskeneet ohjauskorkoa ja elvyttävät Maailmantalouden kasvusta jopa ¾ tulee kehittyviltä markkinoilta, joiden kulutuskysynnän rooli kasvaa.

4 Ostopäälliköiden odotukset euroalueen teollisuus taantumassa, muualla toivoa kasvusta

5 Lähde: EU:n komission ennuste, toukokuu 2012 Julkinen velka / Bkt v. 2012, % Euroalue yhteenlaskettuna vähävelkaisempi kuin USA Suomi pysyy lähivuodet alle 60% velkasuhteessa

6 Lamaantunut euro saa monenlaista lääkettä Julkisen talouden kriisi Kotitalouksien velan sopeutus Pankkikriisi ja luottolama Ikääntyminen Raskaat rakenteet Kriisinhallinta •EVM:n aktivointi •EKP:n OMT-ohjelma •Makrovakaus Valtioiden toimenpiteet •Julkisen sektorin rakenteet Luottamus pankkeihin •Pääomitus ja stressitestit •Pankkiunioni Talouskasvu 2013 •Vienti ja vapaakauppa •Sisämarkkinat Syvempi talousunioni ? •Budjettivalta •Yhteinen velka

7 10 v valtionlainojen korkoja euromaissa EKP:n toimet ja uudistukset tuottavat tulosta

8 Euriborit ja 5v –korko (swap) Matalien korkojen aika edessä ainakin 2013 Pitkät korot kääntyvät nousuun ennen lyhyitä Keskiarvot laskettu ”normaalina” euroaikana

9 Luottokriteerit euroalueella Pankit raportoivat ehtojen kiristymisestä, koska taantuma huolettaa  halpa keskuspankkiraha ei valu luottoina talouteen.

10 Euroalueen inflaatio ylittää EKP:n tavoitteen Tuleeko inflaatiosta velkakriisin ratkaisu? EKP ja Saksa eivät halua inflaatiota. Inflaatio johtuu nyt lähinnä polttonesteistä ja ruoasta, ei rahan määrästä.

11 Suomen teollisuuden uudet tilaukset

12 Työttömyysaste Heikko suhdannetilanne nostaa työttömyysasteen reiluun 8%:iin

13 Asuntojen hinnat polkevat paikoillaan Myyntiajat pitenevät Hintoihin potentiaalisesti vaikuttavia tekijöitä - Heikko kuluttajien luottamus - Työttömyyden uhka - Nousevat marginaalit - Enimmäisluototusaste (?) + Matalat korot + Muuttoliike jatkuu + Uudistuotanto varovaista + Ei puhkeavaa hintakuplaa ? Varainsiirtoveron muutos

14 Osakesijoittaminen vaatii kärsivällisyyttä Korkopaperit tuottaneet hyvin kriisissä, mutta tulevaisuus voi olla toisin

15 Huomioitavaa • Tämä katsaus perustuu Sampo Pankki Oyj:n (”pankki”) tekemiin arvioihin ja mielipiteisiin. Niiden perustana olevat tiedot on koottu Pankin luotettavina pitämistä julkisista lähteistä. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa olevat henkilöt eivät takaa esitettyjen tietojen, arvioiden ja mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita katsauksen tai sen sisältämien tietojen käyttö mahdollisesti voi aiheuttaa. Katsauksessa annetut suositukset ja arviot edustavat pankin mielipiteitä ja arvioita julkaisuhetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman eri ilmoitusta. • Tämä katsaus sisältää pankin immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki immateriaaliset ja muut oikeudet. Katsaus on tarkoitettu ainoastaan alkuperäisen vastaanottajan käyttöön eikä sitä saa millään tavalla jäljentää, julkaista tai levittää ilman pankin kirjallista etukäteislupaa. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa oleva henkilö saattaa tarjota palveluita katsauksessa mainitulle yhtiölle, käydä kauppaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden liikkeeseen laskemilla arvopapereilla, hoitaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden toimeksiantoja taikka on saattanut toimia katsauksessa esitetyn tiedon perusteella jo ennen katsauksen julkaisemista. Tätä katsausta ei voida missään tilanteessa pitää arvopaperien myynti- tai ostotarjouksena tai kehotuksena arvopaperi- tai muuhun kaupankäyntiin. Sama koskee myös niitä alueita, joiden laki ei salli tarjousten, kehotusten tai suositusten esittämistä.