LLA5410 Rahoituksen perusteet 5 op Tilinpäätösanalyysin perusteet

Esitys aiheesta: "LLA5410 Rahoituksen perusteet 5 op Tilinpäätösanalyysin perusteet"— Esityksen transkriptio:

1 LLA5410 Rahoituksen perusteet 5 op Tilinpäätösanalyysin perusteet
Sirpa Grönholm Ulla Loikkanen Liisa Martikainen Seppo Pitkänen

2 Yritystoiminnan taloudelliset tavoitteet
YRITYSTOIMINNAN PÄÄMÄÄRÄ ON omistajiensa hyvinvoinnin lisääminen kasvattamalla heidän yritykseen sijoittamaansa varallisuutta Tämän vuoksi yritystoiminnassa taloudelliset tavoitteet ovat keskeisiä Tärkeimpiä niistä ovat KANNATTAVUUS MAKSUKYKYISYYS PÄÄOMARAKENNE Muut tavoitteet ja toiminnot ovat keinoja taloudellisten päämäärien saavuttamiseksi

3 Yritystoiminnan taloudelliset tavoitteet
Talouden kiertokulkumallissa edellä mainitut taloustavoitteet näkyvät seuraavasti: Tuotannon-tekijät Suoritteet TUOTANTO Tuotannon-tekijä-markkinat Suorite-markkinat KASSA KASSASTA MAKSUJA KASSAAN MAKSUJA Kannattavuus Maksukyky Pääomarakenne Pääomanpalautus Voitonjako Pääomansijoitus Rahoitus-markkinat

4 Yritystoiminnan taloudelliset tavoitteet
Yritysjohto ohjaa yritystä kohti sen taloudellisia tavoitteita Taloushallinto auttaa omalla toiminta-alueellaan johtoa yrityksen taloudellisten päämäärien saavuttamisessa ja seuraamisessa Yrityksen taloudellisesta tilanteesta ja menestyksestä ovat yritysjohdon lisäksi kiinnostuneita myös muut sidosryhmät: omistajat rahoittajat julkinen talous hankkijat partnerit asiakkaat henkilöstö Nämä sidosryhmät käyttävät hyväkseen nimenomaan yrityksen yleisen (ulkoisen) taloushallinnon tuottamaa tietoa

5 Tilinpäätös Tilinpäätös on tärkein yrityksen yleisen laskentatoimen tuottama raportti ja se perustuu kirjanpitoon Tilinpäätös laaditaan tilikaudelta ja se sisältää: Yrityksen tilikauden päättymisajankohdan rahoitusasemaa kuvaavan taseen Yrityksen tilikauden aikaisen toiminnan kannattavuutta kuvaavan tuloslaskelman Yrityksen tilikauden aikaisia rahavirtoja kuvaavan rahoituslaskelman Tuloslaskelmaa ja tasetta selittävät liitetiedot Tilinpäätökseen on muiden kuin pienten kirjanpitovelvollisten liitettävä toimintakertomus, joka antaa tietoa kirjanpitovelvollisen toiminnan kehittymisen kannalta tärkeistä seikoista Tilinpäätös ja toimintakertomus on julkistettava toimittamalla jäljennökset patentti- ja rekisterihallitukselle (Jos Oy tai muu liiketoimintaa harjoittava kirjanpitovelvollinen, jos ei ole ns. pieni kirjanpitovelvollinen)

6 Tilinpäätöksen sisältö
TASE Tase kertoo, mitä varallisuutta yrityksellä on tilinpäätöshetkellä (rahan käyttö) ja miten kyseinen varallisuus on rahoitettu (rahan lähde) Taseen rakenne voidaan esittää yksinkertaisimmillaan seuraavasti; Omaisuus Pääomat Pysyväisluonteinen omaisuus Omapääoma Vaihtuva omaisuus Vieras pääoma

7 Tilinpäätöksen sisältö
TASEEN VASTAAVAA ELI OMAISUUS Kaikkiin taseeseen merkittyihin varoihin tulee liittyä tulevia tulon odotuksia vähintään taseeseen merkityn rahamäärän verran Taseeseen merkittyjen varojen tulee olla yrityksen hallinnassa Omaisuudella tulee olla rahamääräinen arvo Taseeseen merkityt varat esitetään likvidiysjärjestyksessä Pysyvien vastaavien odotetaan tuottavan tuloa jatkuvasti useamman tilikauden ajan Vaihtuvien vastaavien odotetaan tuottavan tuloa nopeammin

8 Tilinpäätöksen sisältö
TASEEN VASTATTAVAA ELI PÄÄOMAT Myös pääomat on taseessa esitetty siinä järjestyksessä, kuinka pysyvästi ne on tarkoitettu yritystoimintaan Oma pääoma on tarkoitettu yrityksen käyttöön ennalta määräämättömäksi ajaksi (joustavaa pääomaa) Oma pääoma koostuu omistajan yritykseen sijoittamasta omasta pääomasta ja yritykseen jätetyistä voittovaroista Vieras pääoma on aina maksettava takaisin tietyn yleensä ennalta määritellyn ajan kuluessa (joustamatonta pääomaa) Pitkäaikaisen vieraan pääoman takaisinmaksuaika on enemmän kuin yksi vuosi, muu vieras pääoma on lyhytaikaista Vieras pääoma voi olla korotonta tai korollista

9 Tilinpäätöksen sisältö
TILIKAUDEN VOITTO Edellisten tilikausien aikana kertyneet ja omistajille jakamatta jätetyt voittovarat näkyvät omana eräänään taseen omassa pääomassa samoin kuin mahdolliset edellisiltä tilikausilta kertyneet kattamattomat tappiot Yrityksen tilikauden aikana aikaansaama tulos näkyy taseen omassa pääomassa tilikauden voittona tai tappiona Tilikauden voitto lisää yrityksen pääomaa Tilikauden tappio vähentää omaa pääomaa Tilikauden tulos siis kertoo, miten liiketoiminnan perimmäisessä tavoitteessa eli omistajan yritykseen pääomana sijoittaman varallisuuden kasvattamisessa on onnistuttu

10 Tilinpäätöksen sisältö
TULOSLASKELMA Liiketoiminnan tuotot Liikevaihdon ansaintaan liittyvät kulut Liikevoitto Rahoituserät Voitto ennen Satunnaisia eriä Satunnaiset erät Tilinpäätösjärjestelyt Verot Tilikauden voitto

11 Tilinpäätöksen sisältö
TULOSLASKELMA kertoo miten tilikauden tulos on aikaansaatu on suoriteperusteinen laskelma yrityksen tilikauden aikana ansaitsemien tulojen ja menojen erotuksesta Tuloslaskelmassa tilikauden tuotoista vähennetään tuottojen aikaansaamiseksi uhratut kulut TULO JA TUOTTO Yrityksen tulo syntyy, kun suorite luovutetaan asiakkaalle. Tämä tulo kohdistetaan tietylle tilikaudelle ja merkitään tuloslaskelmaan tuotoksi riippumatta siitä, onko asiakkaalta saatu maksua vai ei

12 Tilinpäätöksen sisältö
MENO JA KULU Yrityksen menot syntyvät kun tuotannontekijöitä vastaanotetaan. Tämä meno tai osa siitä kohdistetaan tietylle tilikaudelle kuluksi, riippumatta siitä onko sitä maksettu Lyhytvaikutteiset menot ovat tuottaneet tuloa saman tilikautena kuin ovat syntyneetkin, joten ne ovat kyseisen tilikauden kuluja kokonaisuudessaan Pitkävaikutteiset menot (esim. koneet ja rakennukset) tuottavat tuloa useana tilikautena, joten ne jaetaan kuluksi näille tilikausille poistoina Poistamaton osa pitkävaikutteisesta menosta jää taseeseen varallisuudeksi.

13 Tilinpäätöksen sisältö
LIIKEVOITTO Kertoo yrityksen varsinaisen liiketoiminnan tuloksen ilman yrityksen rahoitusasemasta johtuvia tuottoja tai kuluja satunnaisia eriä tuloksenjärjestely eriä Voitto ennen satunnaisia eriä kertoo yrityksen koko tavanomaisen toiminnan tuloksen Tilikauden voitto on yrityksen näytetty voitto, jota arvioitaessa on tärkeää huomioida (eliminoida) ainakin satunnaisten erien ja puhtaasti verotusta varten tehtyjen tilinpäätössiirtojen vaikutus

14 Tilinpäätöksen sisältö
RAHOITUSLASKELMA Liiketoiminnan rahavirta +\- Investointien rahavirta +\- Rahoituksen rahavirta +\- = Rahavarojen muutos +\- Edellisen tilikauden tase Rahavarat tilikauden alussa Rahavarat tilikauden lopussa Päättyneen tilikauden tase

15 Tilinpäätöksen sisältö
RAHOITUSLASKELMAN MERKITYS Koska tuloslaskelma on suoriteperusteinen laskelma, se ei kerro, miten ansaitut tulot ja niiden aikaansaamiseksi uhratut menot ovat lopulta muuttuneet todellisiksi kassavirroiksi Rahoituslaskelma kertoo, millaista kassavirtaa yrityksen toiminnasta on tilikauden aikana syntynyt Rahoituslaskelmaan ei voida vaikuttaa harkinnanvaraisilla ratkaisuilla, sillä se kertoo yrityksen rahavarojen muutoksen Rahoituslaskelma täydentää tuloslaskelman ja taseen antamaa informaatiota

16 Tilinpäätöksen analyysi
Yrityksen ulkopuoliset sidosryhmät saavat tietoa yrityksen taloudesta sen virallisesta tilinpäätöksestä Vaikka tilinpäätösinformaatio kuvaa mennyttä ajanjaksoa, siitä saatavaa informaatiota voidaan käyttää arvioidessa yrityksen tämänhetkisiä ja tulevia toimintaedellytyksiä Kopion tilinpäätöksestä voi tilata patentti- ja rekisterihallituksesta maksua vastaan Jo pelkästään tilinpäätöstä silmäilemällä ja lukemalla siitä voi saada yleiskuvan yrityksen taloudellisesta tilanteesta

17 Tilinpäätöksen analyysi
Pidemmälle menevien päätelmien teko edellyttää kuitenkin tekijältään perehtyneisyyttä tilinpäätöksen taustalla oleviin periaatteisiin analyyttista tarkastelutapaa yleisten liiketoiminnan lainalaisuuksien ymmärtämistä Tilinpäätöksen analyyttista tarkastelua ja tutkimista kutsutaan tilinpäätösanalyysiksi Tällöin tilinpäätöstä tarkastellaan yksityiskohtaisemmin vertailemalla sen sisältämiä lukuja toisiinsa, edellisiin vuosiin ja laskemalla niistä erilaisia suhdelukuja eli tunnuslukuja Tilinpäätösanalyysi on yksi yritystutkimuksen väline

18 Tilinpäätöksen analyysi
Yhden vuoden lukujen tarkastelu tai niistä laskettu tunnusluku ei vielä juurikaan kerro yrityksen taloudellisesta tilasta. Tarkasteluajanjaksona kannattaa pitää useampaa (3-5) vuotta, jolloin tunnuslukujen muutos antaa viitteitä yrityksen kehityssuunnasta Tunnusluvuille kannattaa hakea myös vertailutietoa muista saman toimialan yrityksistä (esim. kilpailija) tai toimialatilastoista Tunnuslukuja on tarkasteltava kokonaisuutena, ennen kuin johtopäätöksiä yrityksen tilanteesta voi tehdä Erityisen tärkeää on muistaa lukea tarkkaan myös toimintakertomus ja liitetiedot

19 Tilinpäätöksen analyysi
Eri yritysten tai samankaan yrityksen eri vuosilta laaditut tilinpäätökset eivät aina ole kaikilta osin vertailukelpoisia keskenään mm. seuraavista syistä: Tilinpäätöksenlaatijalla on harkintavaltaa tulojen ja menojen jaksottamisessa ja tase-erien arvostamisessa Esim. poistojen määräytyminen tai varaston arvostus Yrityksen omistaja yrittäjä on voinut nostaa palkkionsa yksityisottoina tai osinkoina, jolloin korvaus hänen työpanoksestaan ei näy tuloslaskelman palkoissa

20 Tilinpäätöksen analyysi
Yrityksen näytettyyn tulokseen vaikuttavat myös tilinpäätösjärjestelyt, joiden avulla tulos voidaan näyttää suurempana tai pienempänä kuin todellinen kannattavuutta kuvaava tulos. Yrityksellä voi jonain vuonna olla satunnaisia tuottoja tai kuluja, jotka aiheutuvat muita kuin varsinaisesta normaalista liiketoiminnasta Yrityksen tilinpäätöksen laskentaperiaatteita on tarkasteluajanjaksolla saatettu muuttaa, millä on vaikutusta eri vuosilta laskettujen tunnuslukujen vertailukelpoisuuteen

21 Tilinpäätöksen analyysi
Virallisessa tilinpäätösanalyysissä tuloslaskelmaa ja tasetta muokataan siten, että niistä saatava informaatio olisi enemmän vertailukelpoista sekä muiden saman alan yritysten kanssa että eri vuosien tilinpäätösten kanssa Tällöin puhutaan ns. oikaistusta tuloslaskelmasta ja taseesta Usein tällainen oikaiseminen on kuitenkin vain tuloslaskelman ja taseen erien uudelleen järjestelyä siten, että tunnuslukujen laskenta olisi helpompaa ja yksiselitteisempää

22 Tilinpäätöksen analyysi
Oikaisut perustuvat yrityksen liitetiedoista ja toimintakertomuksesta saatuun yksityiskohtaiseen informaatioon. mm. yrityksen tilinpäätöksen laadintaperiaatteista annetaan tietoa liitetietojen alussa Ellei oikaistuja laskelmia käytetä, voidaan edellä mainitut asiat ottaa huomioon tunnuslukuja laskettaessa (kaavoissa) ja tarvittaessa myös tulkinnoissa . Näin menettelemme tällä kurssilla.

23 Virallisesta tuloslaskelmasta oikaistu tuloslaskelma
VIRALLINEN TULOSLASKELMA Liikevaihto Materiaalit ja palvelut Aineet, tarvikkeet ja tavarat Ostot tilikauden aikana Varastojen lisäys / vähennys Ulkopuoliset palvelut Henkilöstökulut Poistot ja arvonalentumiset Muut liiketoiminnan kulut Liikevoitto Rahoitustuotot ja –kulut Satunnaiset tuotot ja kulut Tuloverot Tilikauden voitto SISÄINEN TULOSLASKELMA Liikevaihto - Muuttuvat kulut = Myyntikate - Kiinteät kulut = Käyttökate - Poistot ja arvonalentumiset = Liikevoitto - Rahoitustuotot ja –kulut - Tuloverot = Nettotulos - Satunnaiset tuotot ja kulut = Kokonaistulos Aineet, tarvikkeet Henkilöstökulut Henkilöstökulut Muut liiketoiminnan kulut

24 Tilinpäätöksen analyysi
Tilinpäätösanalyysin menetelmät Prosenttiluku- muotoinen tilinpäätös- analyysi Trendi- analyysi Tunnusluku- analyysi

25 Tilinpäätöksen analyysi
Prosenttilukumuotoinen tilinpäätös Tekniikka, jossa tilinpäätökset muutetaan prosentuaaliseen muotoon. Taseessa vertailukohtana taseen loppusumma. Tuloslaskelmassa vertailukohtana liikevaihto. Trendianalyysi Käytetään tarkasteltaessa tilinpäätöksen erissä vuosittain tapahtuvia muutoksia. Muutokset lasketaan suhteessa perusvuoteen. Kyseessä on siten eräänlainen indeksi eri tulo-, meno- ja omaisuuslajeista.

26 Tilinpäätöksen analyysi
Tunnuslukuanalyysi Yrityksiä koskeva arviointi perustuu yleisimmin tunnuslukuanalyysille. Tunnusluvut ovat useimmiten suhdelukumuotoisia.        Tunnusluvut ovat suhdelukumuotoisia mm. siksi, että niiden vertailu on tällöin mahdollista eri kokoisten yritysten ja eri vuosien välillä Jos yrityksen tilikausi poikkeaa 12 kk:sta, on tunnusluvuissa, joissa tuloslaskelman eriä suhteutetaan taseen eriin, muistettava muuntaa tuloslaskelmasta otetut luvut 12 kk:n jaksolle      

27 Mitä keskeiset tunnusluvut ilmaisevat?
Tunnuslukujen tarkoituksena on tiivistää tilinpäätösinformaatiota esim. seuraavalla tavalla: Onko saavutettu taso riittävä? Onko tapahtunut muutosta, kuinka paljon ja mihin suuntaan? Miten tunnusluvut suhteutuvat muihin yrityksiin, kilpailijoihin ja omaan toimialaan?

28 Yrityksen ”terveyskolmio” Tulot-menot Kannattavuus
Onko tulos riittävä? Oma / vieras pääoma Rahat ja saamiset/ velat Vakavaraisuus Maksuvalmius Riittävätkö rahat? Onko pääomarakenne terve?

29 Onko toiminta kannattavaa? Onko tulos riittävä?
KANNATTAVUUDEN TUNNUSLUVUT Suhteessa toiminnan tuottoihin Suhteessa pääomiin TULOSLASKELMASTA LASKETTAVAT SUHTEELLISET TULOS- TAI VOITTO- PROSENTIT TULOSLASKELMASTA JA TASEESTA LASKETTAVAT SUHTEELLISET PÄÄOMAN TUOTTO- PROSENTIT

30 Suhteelliset tulosprosentit
Myyntikateprosentti = Myyntikate / Liiketoiminnan tuotot * 100 % Käyttökateprosentti = Käyttökate / Liiketoiminnan tuotot * 100 % Liiketulosprosentti = Liiketulos / Liiketoiminnan tuotot * 100 % Rahoitustulosprosentti = Nettotulos + poistot / Liiketoiminnan tuotot * 100% Nettotulosprosentti = Nettotulos / Liiketoiminnan tuotot * 100 % Mitä tulosprosenttia käytetään riippuu siitä, mihin halutaan kiinnittää huomiota ja mistä tuloslaskelman osasta vastataan?

31 Suhteellisten tulosprosenttien analysointi (YTN)
Myyntikateprosentti yrityskohtainen Käyttökateprosentti Teollisuus % Kauppa 2-10 % Palvelu 5-15 % Liiketulosprosentti > 10 % hyvä 5-10 % tyydyttävä < 5 % heikko Nettotulosprosentti Positiivinen, yrityskohtainen Riippuvainen voitonjakotavoitteiden ja pääomarakenteen vahvistamispyrkimyksistä

32 Pääoman tuottoprosentit
Koko pääoman tuottoprosentti = Liiketulos + rahoitustuotot * 100% Taseen loppusumma Sijoitetun pääoman tuottoprosentti = Liiketulos + rahoitustuotot * 100% Sijoitettu pääoma Sijoitettu pääoma = oma pääoma + korollinen vieras pääoma Oman pääoman tuottoprosentti = Nettotulos * 100% Oma pääoma Ym. Tunnuslukujen jakajassa suositellaan käytettävän keskimääräistä pääomaa (vuoden alun ja lopun ka)

33 Pääoman tuottoprosenttien analysointi (YTN)
Koko pääoman tuottoprosentti > 10 % hyvä 5-10 % tyydyttävä < 5 % heikko Sijoitetun pääoman tuottoprosentti Vähintään yrityksen korollisesta vieraasta pääomasta maksaman keskimääräisen rahoituskuluprosentin suuruinen tai yrityksen keskimääräisten pääomakustannusten suuruinen Oman pääoman tuottoprosentti pitäisi olla vähintään sijoittajien oman pääoman tuottovaatimuksen suuruinen joskus näkee myös käytettävän yleiseksi tarkoitettua 15 % vähimmäisarvoa.

34 Onko pääomarakenne terve?
Omaisuus = varat Rahoituksen lähteet = pääoma LIIKETOIMINNAN TARPEET INVESTOINNIT KÄYTTÖPÄÄOMA KASSA OMA PÄÄOMA Joustava Korkeampi menetysriski Korkeampi tuottovaatimus VIERAS PÄÄOMA Joustamaton Alempi menetysriski Alempi tuottovaatimus Voitonjako Tappioiden kattaminen Korkojen maksu Lainojen takaisin- maksu

35 Vakavaraisuuden tunnusluvut
Omavaraisuusaste = Oma pääoma * 100 % Taseen loppusumma-Saadut ennakot) Gearing= Korollinen vieras pääoma - Rahavarat * 100 % Oma pääoma Suhteellinen velkaantuneisuus = Vieras pääoma – Saadut ennakot * 100 % Liikevaihto (12 kk)

36 Vakavaraisuuden tunnuslukujen arviointi (YTN:n ohjearvot)
Omavaraisuusaste: > 40 % hyvä 20-40 % tyydyttävä < 20 % heikko Suhteellinen velkaantuneisuus < 40 % hyvä 40-80 % tyydyttävä > 80 % heikko Gearing-% Jos alle 100 %, hyvä

37 Riittävätkö rahat? Vaihtuvat vastaavat Vieras pääoma Vaihto-omaisuus
Lyhytaikainen korollinen vieras pääoma Lyhytaikaiset saamiset Lyhytaikainen koroton vieras pääoma Rahavarat

38 Maksuvalmiuden tunnusluvut
Quick Ratio = Rahoitusomaisuus Lyhytaikainen vieras pääoma-Saadut ennakkomaksut Current Ratio = Vaihto-omaisuus + Rahoitusomaisuus Lyhytaikainen vieras pääoma Nettokäyttöpääomaprosentti = Nettokäyttöpääoma * 100 % Liikevaihto Nettokäyttöpääoma Rahavarat + lyhytaikaiset saamiset + vaihto-omaisuus - lyhytaikainen vieras pääoma

39 Maksuvalmiuden tunnuslukujen arviointi (YTN:n ohjearvot)
Quick Ratio > 1 hyvä 0,5-1 tyydyttävä < 0,5 heikko Current Ratio > 2 hyvä 1-2 tyydyttävä < 1 heikko Nettokäyttöpääomaprosentti alakohtainen

40 Käyttöpääomaerien kiertoajat
Käyttöpääoma = Vaihto-omaisuus + Myyntisaamiset - Ostovelat - Saadut ennakot Käyttöpääomaprosentti = Käyttöpääoma * 100 % Liikevaihto Käyttöpääomaprosentit ovat toimialakohtaisia

41 Käyttöpääomaerien kiertoajat
Vaihto-omaisuuden kiertoaika = Vaihto-omaisuus * 365 Myyntiä vastaavat muuttuvat kulut (=Liikevaihto – myyntikate) Myyntisaamisten kiertoaika = Myyntisaamiset * 365 Liikevaihto Ostovelkojen kiertoaika = Ostovelat * 365 Ostot + ulkopuoliset palvelut

42 Toimialatilastoista Toimialavertailu
Jos haluat verrata tunnuslukuja toimialan keskiarvoihin, varmistu, että käytössä tarkoitukseen nähden oikea ja oikean tasoinen toimialakoodi Toimialakoodit löytyvät seuraavasta osoitteesta: seuraavalla hakupolulla: => tietoa tilastoista =>luokitukset =>talousluokitukset =>toimialaluokitus 2008 Yksittäisen yrityksen toimialakoodista voit varmistua YTJ:n sivuilta: tai YTJ:n sivuilta => YTJ-tietopalvelu => kirjoita yrityksen toiminimi tai Y-tunnus =>klikkaa yrityksen y-tunnusta =>toimiala näkyy kirjoitettuna

43 Toimialatilastoista TEM Toimialapalvelu: Toimiala Online
-> valitse Toimiala Online ja sen jälkeen kirjaudu sisään sivuilla annetuilla käyttäjätunnuksella ja salasanalla -> valitse tilastokanta -> Yritysten rakenneindikaattorit, jonka jälkeen voit selata Tilastokeskuksen ja / tai Finnveran tilinpäätöstilastoja