Tuntemattomilla vesillä Jussi Hyöty Kevät 2010
Tuloskasvu on vahvaa 2010 – Elvytys, tehostamisohjelmat, varastojen täyttö, Kiina
Valtion lainojen korot alhaalla Osakkeiden tuottovatimuksen, ”riskitön osa”
Osakemarkkinoiden riskit normalisoituneet Osakkeiden tuottovaatimuksen, riskiosa
Siedettävät arvostukset osakkeissa V-hinnoittelu ei kestä tulospettymystä
Markkinat osakkeille suotuisassa Motissa – Valtioilla kaikki pelissä
Velkakriisin opetuksia (1) Opportunististen strategioiden aikakausi (2) Valtioiden näkymätön käsi ohjaa
Yhdysvaltain kuluttajan on noustava – Velkaantuneen kuluttajan L-tila: jobless, homeless, creditless
Yhdysvaltain pienten yritysten on noustava Pienten yritysten L-tila: creditless, investmentless, salesless
Asuntomarkkinoiden on noustava Maksuvaikeuksia 15 %:lla asuntovelallisista
Yhdysvaltojen velkataakka Pitkä velkojen takaisinmaksu edessä, 5 + vuotta
Lisää velkakriisin opetuksia (3) Suuret yritykset selviävät (4) Velan takaisinmaksu voi kestää vuosikymmenen
Valtion sektori – ”tuki vai riippa” Yksi kysymys: kuinka paljon valtiot voivat velkaantua Markkinat Suur- yritykset Valtiot Kuluttajat Markkinat Kuluttajat Valtiot $ Suur- yritykset Suur- yritykset
Kaikella on rajansa, myös valtion velalla – Onko kasvuennusteet realistisia historiallisesta näkökulmasta
Ongelman ydin – ”Tuntemattomilla vesillä” Kaikki suuret kehittyneet maat ylivelkaantuneita
Valtioiden kujanjuoksu Pitkä aikaväli Ylivelkaantuneiden valtioiden on jatkettava elvytystä niin kauan, että kasvu on varmalla pohjalla, jolloin kasvu hoitaa riskit
Kaikki samassa veneessä: valtiot, pankit ja pörssit Valtion riski tarttuu pankkeihin ja pankkien valtioihin
Ja vielä velkakriisin opetuksia (5) Ilmaisia lounaita ei ole, ei keynesiläisiäkään (6) Uusi systeemiriski ”pankki-valtio –kombi”