Osakesuositukset Rovaniemen Osakesäästäjät Ry:n 10-vuotisjuhla 19.11.2009 Sami Hiltunen Handelsbanken Rovaniemi Jesper Kassling CIM

Talouden optimismi palannut, ostopäälliköt

Kuluttajien luottamus palaamassa … 3

VIX – volatiliteetti-indeksi – riskitaso laskenut

Osakemarkkinat ”sweet spotissa” Raha- ja finanssipoliittista elvytystä jatketaan riittävän pitkään, kunnes kasvu käynnistyy – epäonnistumiseen ei varaa Korot alhaalla Yritysten kannattavuus kohenee Historiaa tarkasteltaessa – paras aika olla osakemarkkinoilla Riskit Rekyyliriski >60% nousun jälkeen Koronnostojen hinnoittelu alkaa Yksityinen kulutus ei kanna omillaan ja työttömyys jumittuu

Osakesuositukset 19.11.2009

Konecranes Osakekurssi – edelliset 12kk Lähde: FactSet Vahva tase – käytännössä nettovelaton – ja valtuutus isohkoon osakeantiin mahdollistavat yritysostot erittäin fragmentoituneella toimialalla Huollon osuus liikevaihdosta lähes 40% ja 2010 yli 70% liikevoitosta tulee huoltoliiketoiminnasta Yhtiön kulusäästöohjelma parantaa kannattavuutta ensi vuonna reippaasti

Konecranes – Liiketoiminnan kehitys ja valuaatio Liikevaihdon ja liikevoiton kehitys Liikevaihdon kasvu & marginaalien kehitys Liikevaihto laskee vielä ensi vuonna! Marginaalit silti nousussa Osinko Valuaatio Osake vielä halpa historiallisiin arvostustasoihin nähden Lähde: FactSet

Tieto – lyhyesti Osakekurssi – edelliset 12kk Lähde: FactSet Kustannussäästöohjelmat parantaneet kannattavuutta vauhdilla  marginaalit nousemassa yli pitkän ajan keskiarvon 2010-2011 Liiketoiminta vakaalla pohjalla, vaikka taantuma pitkittyisi Divestointeja ja yritysostoja luvassa lähivuosina Vielä maltillisesti hinnoiteltu

Tieto – Liiketoiminnan kehitys ja valuaatio Liikevaihdon ja liikevoiton kehitys Liikevaihdon kasvu & marginaalien kehitys Marginaalien kehitys tulee yllättämään markkinat? Osinko Valuaatio Osake maltillisesti hinnoiteltu Lähde: FactSet

Vacon – lyhyesti Loppuvuosi ja ensi vuoden alku vielä haasteellisia Osakekurssi – edelliset 12kk Lähde: FactSet Loppuvuosi ja ensi vuoden alku vielä haasteellisia Vahva tase antaa suojaa Uusiutuvan energian tuotteiden kysynnän kasvu vahvaa tulevaisuudessa Vaconin taajuusmuuntajat maksavat investointinsa takaisin energiakustannussäästöinä erittäin nopeasti

Vacon – Liiketoiminnan kehitys ja valuaatio Liikevaihdon ja liikevoiton kehitys Liikevaihdon kasvu & marginaalien kehitys Osinko Valuaatio Lähde: FactSet

Vältä ylikapasiteettia (Finnair & Neste Oil) Ylikapasiteetti vaivaa koko toimialaa Kiinteiden kustannusten osuus suhteessa volyymeihin liian suuri Toimitusjohtaja Hienosen lähtö negatiivinen uutinen. Vei toiminnan tehostamista oikeaan suuntaan, mutta yhtiön toimintakulttuurin muuttaminen kestää kauan Finnair on kuitenkin toimialan voittajia vahvan Aasia strategiansa johdosta, ja myös uusi laivasto nousee yhtiön kilpailueduksi Neste Oil Lyhyen ja pitkän aikavälin näkymät poikkeavat toisistaan voimakkaasti Lyhyellä aikavälillä tuloskehitystä painavat sektorin selvä ylikapasiteetti, heikot marginaalit sekä dollarin heikkous Mittavan investointiohjelman johdosta yhtiö velkaantuu vuosina 2009-2010 merkittävästi. Lisäksi Porvoon uusi diesel linja on vaatinut ennakoitua enemmän huoltotöitä, ja sen käyttöaste jää 85% (normaalisti 95-97%) Pitkällä tähtäimellä yhtiössä nousupotentiaalia. Nesteen halvoista raaka-aineista valmistettava NEXbTL-biodieselistä saadaan 25% preemio suhteessa ensimmäisen sukupolven biodieseleihin