Tuntemattomilla vesillä Jussi Hyöty Kevät 2010. Tuloskasvu on vahvaa 2010 – Elvytys, tehostamisohjelmat, varastojen täyttö, Kiina.

Esitys aiheesta: "Tuntemattomilla vesillä Jussi Hyöty Kevät 2010. Tuloskasvu on vahvaa 2010 – Elvytys, tehostamisohjelmat, varastojen täyttö, Kiina."— Esityksen transkriptio:

1 Tuntemattomilla vesillä Jussi Hyöty Kevät 2010

2 Tuloskasvu on vahvaa 2010 – Elvytys, tehostamisohjelmat, varastojen täyttö, Kiina

3 Valtion lainojen korot alhaalla Osakkeiden tuottovatimuksen, ”riskitön osa”

4 Osakemarkkinoiden riskit normalisoituneet Osakkeiden tuottovaatimuksen, riskiosa

5 Siedettävät arvostukset osakkeissa V-hinnoittelu ei kestä tulospettymystä

6 Markkinat osakkeille suotuisassa Motissa – Valtioilla kaikki pelissä

7 Velkakriisin opetuksia (1) Opportunististen strategioiden aikakausi (2) Valtioiden näkymätön käsi ohjaa

8 Yhdysvaltain kuluttajan on noustava – Velkaantuneen kuluttajan L-tila: jobless, homeless, creditless

9 Yhdysvaltain pienten yritysten on noustava Pienten yritysten L-tila: creditless, investmentless, salesless

10 Asuntomarkkinoiden on noustava Maksuvaikeuksia 15 %:lla asuntovelallisista

11 Yhdysvaltojen velkataakka Pitkä velkojen takaisinmaksu edessä, 5 + vuotta

12 Lisää velkakriisin opetuksia (3) Suuret yritykset selviävät (4) Velan takaisinmaksu voi kestää vuosikymmenen

13 Valtion sektori – ”tuki vai riippa” Yksi kysymys: kuinka paljon valtiot voivat velkaantua Markkinat Suur- yritykset Valtiot Kuluttajat Markkinat Kuluttajat Valtiot $ Suur- yritykset Suur- yritykset

14 Kaikella on rajansa, myös valtion velalla – Onko kasvuennusteet realistisia historiallisesta näkökulmasta

15 Ongelman ydin – ”Tuntemattomilla vesillä” Kaikki suuret kehittyneet maat ylivelkaantuneita

16 Valtioiden kujanjuoksu Pitkä aikaväli Ylivelkaantuneiden valtioiden on jatkettava elvytystä niin kauan, että kasvu on varmalla pohjalla, jolloin kasvu hoitaa riskit

17 Kaikki samassa veneessä: valtiot, pankit ja pörssit Valtion riski tarttuu pankkeihin ja pankkien valtioihin

18 Ja vielä velkakriisin opetuksia (5) Ilmaisia lounaita ei ole, ei keynesiläisiäkään (6) Uusi systeemiriski ”pankki-valtio –kombi”