Kokonaisvaltainen riskinhallinta

Esitys aiheesta: "Kokonaisvaltainen riskinhallinta"— Esityksen transkriptio:

1 Kokonaisvaltainen riskinhallinta
Satu Vapaakallio

2 Sisälmys Taustaa Riskityyppejä Yrityksen rahoitusriski Hajauttaminen
Riskien vuorovaikutus Suojautuminen Katsaus tosielämään

3 Johdanto Monta nimeä: integroitu riskinhallinta koko yrityksen kattava riskinhallinta ERM (Enterprise-wide Risk Management) Rahoitusriski valuu sinne, missä markkinaa ei osata ilmaista määrällisesti RAHOITUSMARKKINAT YRITYS

4 Mistä yrityksen riski koostuu?
Liiketoimintariski Tuoteriski Makrotaloudellinen riski Teknologinen riski Liiketoimintaan liittymätön riski Tapahtumariski Rahoitusriski

5

6 Lähde: Trema Management Consulting

7 Yrityksen rahoitusriski
Markkinariski, maksuvalmius-riski Hajauttamis-vaikutus Luottoriski Kokonaisriski Toiminnallinen riski

8 Salkun VaR

9 Markkinariski ja yksilöllinen riski
Salkun volatiliteetti Arvopapereiden määrä

10 Hajauttamisvaikutus Eri ryhmien riskit voivat korreloida keskenään
Sijoituksien hajauttaminen pienentää riskiä Mutta: monialaistaminen ei lisää eikä vähennä yrityksen kokonaisarvoa Yrityksen arvo on sen osien summa Sijoittaja voi itse hajauttaa

11 Riskien vuorovaikutus
Pyrkimys hallita yhtä riskiä voi johtaa toiseen riskiin esim. jaetun riskin eurodollarilaina: markkinariskistä luottoriskiin Yhä useampi työkalu sekoittaa eri riskityyppejä luottojohdannaiset, kaupattavat lainat

12 Suojautuminen ”Toimintoja, jotka pienentävät kassavirran tai yrityksen arvon volatiliteettia” Luontainen suojautuminen: riskit kumoavat toisensa Suojautuminen pienentää riskiä... ...mutta ei teoriassa lisää kassavirtaa!

13 VaR ja suojautuminen

14 Miksi suojautua? Suojautumalla
voidaan pienentää rahoitusahdingon kustannuksia voidaan alentaa veroja voidaan pienentää välityskuluja voidaan mahdollistaa optimaalinen sijoitus Siis: suojautuminen lisää arvoa epätäydellisillä markkinoilla! Vuonna 2000 valuuttajohdannaisilla suojautuvien yrityksien arvostus markkinoilla oli lähes 4,9% korkeampi kuin muiden (Lähde: Allyannis & Weston, 2000)

15 Entä todellinen maailma?
Riski 52 eurooppalaisen pörssiyhtiön vuoden 2000 vuosikertomuksissa vain pieni osa näyttää harjoittavan kokonaisvaltaista riskinhallintaa E.ON ja Norsk Hydro valopilkkuja Pisteytyskriteerejä: riskien korrelaatio, VaR tai muu tunnusluku, riskin mittaus- ja raportointiperiaatteet ilmoitettu Uudehko, vakiintumaton alue (Lähde: Trema Management Consulting: Corporate Risk Disclosure Survey, 2001)

16 Yhteenveto Riskiä siirtyy lähteisiin, joiden mittaaminen on hankalaa
Yrityksen kokonaisriski koostuu useista eri riskityypeistä korrelaatiot ja hajauttamisvaikutus Riskien vuorovaikutus Suojautuminen riskiltä johdannaiset, luontainen suojaus Yritys ei tavoittele riskin poistamista vaan optimoi riskin vaikutuksia

17 Kotitehtävä Mitä hyötyä kokonaisvaltaisesta riskinhallinnasta on yritykselle? Millaiselle yritykselle kokonaisvaltainen riskinhallinta ei ole tärkeää? Hyvää pääsiäistä!