Kriisitaloustiede 2012 KA6m Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto (Päivitetty 30.10.2012)

Esitys aiheesta: "Kriisitaloustiede 2012 KA6m Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto (Päivitetty 30.10.2012)"— Esityksen transkriptio:

1 Kriisitaloustiede 2012 KA6m Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto (Päivitetty 30.10.2012)

2 Kurssista Kurssi on ylimääräinen eikä sisälly oppiaineen vakio- ohjelmaan. Sen tarkoitus on tarjota opiskelijoille tietoa talouskriisien taustoista, syistä, lainalaisuuksista ja ratkaisukeinoista. Kurssimateriaalia ei ole valmiina vaan se tuotetaan erikseen kutakin luontokertaa varten. Materiaalin pääkohtia laitetaan kurssin kotisivulle, johon on linkki laitoksen ja luennoitsijan sivustolta. Luentoajat: 1.11.2012, 8.11.2012, 15.11.2012, 22.11.2012, 29.11.2012 klo 18-20. Paikka: U40, Sali 1. Kurssin voivat halukkaat suorittaa kotitentillä ja se arvostellaan hyväksytty/hylätty periaatteella.

3 Kurssin teemat 1 Millaisia evolutiivisia mekanismeja rahoitusjärjestelmän innovaatioihin liittyy? Raha. Pankit. Joukkovelkakirjat. Johdannaiset: optiot, luottojohdannaiset. Lyhyeksi myynnit. Likviditeettipyramidi. Kriisivaltioiden joukkovelkakirjaluottojen hinnoittelu ja budjettivajeet. Talouskriisien syyt ja lainalaisuudet keskiajalta nykyaikaan. Mitä opetuksia taloushistoria tarjoaa? Spekulaatiot, kuplat ja huijarit. Akerlof-Romer: vararikolla rikkaaksi. Velkaantumisen aika. Talouskriisien yhteys rahapolitiikkaan. Aika ennen moderneja keskuspankkeja. 1930-luvun lama ja Fed:n virheet. Keskuspankkipolitiikka avotaloudessa. Raha- ja finanssipolitiikan kytkentä. Auttaako inflaatio? Itävaltalainen koulukunta. Friedmanin sääntö. Greenspan put. Taylorin sääntö. Onko inflaationormi oikea ankkuri? Rahapolitiikka ja asset-markkinoiden kuplat. Tulisiko rahapolitiikan virityksessä ottaa huomioon osakemarkkinakuplat vai ei?

4 Kurssin teemat 2 USA:n taloushistorian opetukset Euroopan velkakriisin arvioimisessa. Euroopan velkakriisin syyt. Federaation teoria. Optimaalisen valuutta-alueen teoria. Maastrichtin sopimus. Yhteisvastuun periaate ja eurobondit. Miten luoda talouskuri: valta EU:n komissiolle vai markkinavoimille? USA:n taloushistorian opetukset. Valuuttakurssin sitomisen ongelma. USA:n finanssikriisin 2007-2009 syyt. Varjopankkitoiminta. Moral hazard. Investointipankkien tuho. Rahoituksen teoria ja sen kritiikki. Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi, Grossman-Stiglizt propositio, Mandelbot/Fama ja paksut hännät, Taleb: mustat joutsenet, käyttäytymisrahoitusteorian toisinajattelijat.

5 Rahoitusinnovaatiot kautta aikain Raha Pankkijärjestelmä, osittainen kassavarantovelvoite Joukkovelkakirjalainat Yritysrahoitus Osakkeet Pörssi ym. Kauppapaikat Johdannaiset: optiot, termiinit, luottojohdannaiset

6 Raha: siunaus ja kirous? Näkemys 1: Maailma ilman rahaa ja kauppaa: metsästäjä-keräilijät – pisin vaihe ihmiskunnan historiassa Inkat: ilman rahaa Engels ja Marx: raha kapitalistisen riiston väline Näkemys 2: Hyvinvointi edellyttää kauppaa, kauppa edellyttää vaihdon välinettä Metallirahat: lyydialaiset metallirahat (Efeso) 600 eKr Rahanlainaus ja koronkiskonta: korkeat korot (vrt. pikalainat) Johtopäätöksiä Rahan olemassaolo nostanut hyvinvointia Korkeat korot johtuneet tarjonnan rajoittuneisuudesta

7 Pankkijärjestelmä Keskiajan Venetsian juutalaiset ja Firenzen Medicit: rahavaihto (penkit) 1600-luku: pankit instituutioina ja keskuspankkien edeltäjinä, Amsterdam, Lontoo, Tukholma (Riksbank) Riksbank: osittaisen kassavarantovelvoitteen tuleminen Bank of England 1694 Kultakanta ja paperirahan tuleminen Talletukset ja lavea raha (M2,M3), talletussuoja (USA 1933) Velkaantumisen aika käynnistyy

8 Ensimmäiset velkakriisit 1340- luku, Englannin Edward III ja Napolin Robert (kuninkaita): sotalainojen maksamatta jättäminen; Firenzen kauppahuoneet (Bardit, Peruzzit ja Acciauolit) kaatuivat Espanjan kruunu jätti hoitamatta velkansa 14 kertaa 1557-1696 … materiaalin tuottaminen jatkuu….