Suomen ja euroopan taloustilanne, katsaus

Esitys aiheesta: "Suomen ja euroopan taloustilanne, katsaus"— Esityksen transkriptio:

1 Suomen ja euroopan taloustilanne, katsaus
Elina Salminen Analyytikko

2 Talouden näkymät synkät euroopassa
Velkakriisi Talouden rakennemuutos Pankkien ongelmat Kilpailukyky Työttömyys Väestön ikääntyminen

3 Euroalue kokonaisuutena lähes tasapainossa
Vaihtotaseiden yli- ja alijäämät, maailma (Mrd. EUR)

4 Julkisyhteisöjen rahoitusalijäämä
% BKT:sta

5 …mutta euroaleen sisällä epätasapainot repesivät euron käyttöönoton myötä
Vaihtotaseen ali- ja ylijäämät euroalueella (Mrd. EUR) Vakaus- ja kasvusopimus ei estänyt epätasapainojen syntymistä.

6 Euron myötä valtioiden väliset riskilisät supistuivat
Valtioiden 10 v. joukkovelkakirjojen korkoja, %

7 Etelä-Euroopan maat rahoittivat alijäämänsä mm
Etelä-Euroopan maat rahoittivat alijäämänsä mm. saksalaisten, ranskalaisten ja britti-pankkien rahoituksella Pohjoisista ylijäämämaista virtasi yksityistä lainarahoitusta Etelä-Eurooppaan Etelä-Euroopan alijäämät katettiin pohjoisesta saadulla lainarahoituksella Alijäämät syvenivät, kun kilpailukyvyltään heikompien maiden valuuttakurssi ei joustanut alaspäin Pohjoisesta saadulla lainarahoituksella ostettiin mm. saksalaisia tuotteita Pohjoiset ylijäämät kasvoivat, kun valuuttakurssit ei päässeet vahvistumaan Valuuttakurssisopeutumisen puute ei olisi ongelma, jos muut sopeutumismekanismit toimisivat: 1) nimellispalkat joustavat, 2) työvoiman liikkuvuus, 3) velkonen yhteisvastuu. -> tästä seuraa, että euroalue ei ole ns. optimaalinen valuutta-alue (kuten esim. Yhdysvallat) Nopea velkavetoinen talouskasvu -> palkkojen nousu -> kilpailukyvyn rapautuminen Kotimainen luottoekspansio -> kiinteistökuplat

8 Muiden maiden pankkien saamiset kreikasta kasvoivat euron myötä
Mrd. EUR EU:n yksi perusideoista: pääomien vapaa liikkuvuus. Riskiä ei hinnoiteltu oikein?

9 finanssikriisi johti elvytyksen myötä valtioiden velkakriisiin
% Euroon otettiin mukaan maita, joiden julkinen velkasuhde ylitti sovitun 60%

10 Yksityisten ja julkisten velkojen sulattelu on pitkä ja raskas prosessi
Espanja ja Irlanti: yksityinen velka, asunto- ja luottokupla Kreikka, Portugali, Italia: julkinen velka

11 Kreikka: krooninen julkisen talouden ja vaihtotaseen vaje
Mrd. EUR Ns.kaksoisvaje

12 Irlanti ja espanja : asuntokuplan puhkeamisesta pankkikriisiin
Indeksi 2005=100

13 Kriisi johtanut työttömyyden jyrkkään nousuun
Työttömyys -% (kausitasoitettu) Suomessa työttömyyden odotetaan lähtevät kasvuun loppuvuonna 2012.

14 Velkavetoinen kasvu tullut tiensä päähän
BKT:n kehitys GIIPS-maissa, määrän indeksi 2000=100

15 velkakriisin jälkeen yksityisen rahan suunta on kääntynyt etelästä pohjoiseen: tilalle virtaa EKP:n rahaa etelään Pohjoisiin pankkeihin virrannut ennätykselliset määrät likviditeettiä, joka talletetaan keskuspankkiin TARGET-järjestelmä tasapainoittaa ylijäämät ja alijäämät euroalueen sisällä Tallettajat nostavat säästöjään, yksityiset sijoittajat eivät enää osta ongelmamaiden bondeja Etelän maat riippuvaisia keskuspankkirahoituksesta Pohjoiset vahvat maat sijoittajien ”turvasatama” Kelluvien valuuttojen oloissa pääomapako aiheuttaisi valuuttakurssin heikkenemisen, mikä kohentaisi kilpailukykyä ja tasapainottaisi tilanteen.

16 Ekp tarjonnut pankeille edullista lainaa – suomalaiset pankit eivät ole tarvinneet
Rahapoliittisiin operaatioihin liittyvät lainat euroalueen luottolaitoksille (euromääräiset), Mrd. EUR 2. LTRO, , Lehman Brothers -> EKP:n päätös tarjota pankeille rajoittamaton määrä lainaa 1. LTRO

17 Etelä-euroopan maat lainanneet ltro-likviditeettiä
Mrd. €, (Keskuspankkien lainat luottolaitoksille) Kriisimaat käytännössä EKP:n rahoituksen varassa.

18 Raha ei kuitenkaan päädy reaalitalouteen , vaan se talletetaan takaisin eurojärjestelmään
Mrd. EUR, (pankkien euromääräiset talletukset keskuspankkeihin)

19 Tämä kaikki johtaa epätasapainoihin eurojärjestelmän sisällä
Mrd. EUR (Eurojärjestelmän keskuspankkien keskinäinen tasapaino (=nettosaamiset* eurojärjestelmästä)) *TARGET-järjestelmän nettosaamiset + muut eurojärjestelmän sisäiset nettosaamiset

20 Pankkien ja valtioiden kohtalonyhteys
Espanja Italia 5 v. CDS-hinnat, korkopistettä 5 v. CDS-hinnat, korkopistettä Tästä syystä Suomen valtion AAA-luokituksen säilyminen on tärkeää myös suomalaisille pankeille!

21 Lainananto yleisölle supistuu – suomessa pankit edelleen luotonantokykyisiä
%, yleisölle myönnetyt lainat, kannan vuosikasvu

22 Miten tämä kaikki vaikuttaa suomeen?

23 Suomi taantumaan euroalueen mukana
%, BKT:n vuosimuutos ( kausipuhdistettu)

24 Työttömyysaste Suomessa ja euroalueella
%, kausivaihteluista puhdistettu

25 Suomen julkinen sektori velkaantunut kriisin (elvytyksen) seurauksena
% velka BKT:sta

26 Suomen julkinen talous ja vaihtotase miinuksella
Mrd. EUR, vaihtotaseen ja julkisen talouden tasapaino

27 Suomen valtio AAA-maana ns. turvasatama: valtio saa halpaa lainaa
% valtioiden 10 v. korko

28 Miten suomi tästä eteenpäin?
Säilyykö Suomen AAA-luokitus? Miten Euroopan velkakriisi ratkeaa? Kuinka paljon tappioita realisoituu kriisimaista? Kohti yhteisvastuuta – eurobondit? Miten Suomen kilpailukyky turvataan? Miten vienti saadaan kasvuun? Väestön ikääntyminen - kestävyysvaje

29