Esittely latautuu. Ole hyvä ja odota

Esittely latautuu. Ole hyvä ja odota

Sijoitusympäristö 2008 Arvopaperin aamuseminaari 21.11.2007.

Samankaltaiset esitykset


Esitys aiheesta: "Sijoitusympäristö 2008 Arvopaperin aamuseminaari 21.11.2007."— Esityksen transkriptio:

1 Sijoitusympäristö 2008 Arvopaperin aamuseminaari 21.11.2007

2 © Tapiola Varainhoito Oy - 2 - Sijoitusympäristö 2008 Agenda: 1.Maailmantalouden suhdannenäkymät  Kv. riskit: USA:n talous, luottokriisi, dollari 2.Rahapolitiikka 3.Korot ja osakkeet 4.Yhteenveto: sijoitusnäkemys

3 © Tapiola Varainhoito Oy - 3 - Maailmatalouden kasvunäkymät

4 © Tapiola Varainhoito Oy - 4 - Kansainvälisen talouden riskit  USA:n asuntomarkkinoiden lama  negatiivinen varallisuusvaikutus amerikkalaisille kotitalouksille

5 © Tapiola Varainhoito Oy - 5 - USA:n asuntomarkkinat Taantuma

6 © Tapiola Varainhoito Oy - 6 - Kansainvälisen talouden riskit  USA:n asuntomarkkinoiden lama  Negatiivinen varallisuusvaikutus kotitalouksille  Subprime-tappioiden aiheuttaman luottokriisin pitkittyminen  Luotonsäännöstely  Heikkenevä dollari  Öljyn ja tuontiruoan hintojen nousu USA:ssa  Uhka rahoitusmarkkinoiden vakaudelle? Rajoite rahapolitiikalle?

7 © Tapiola Varainhoito Oy - 7 - OECD:n suhdanneindikaattori Ei vielä ennakoi taantumaa USA:ssa! Euroalueen kasvu hidastumassa Japanin näkymät heikentyneet dramaattisesti

8 © Tapiola Varainhoito Oy - 8 - Rahapolitiikka

9 © Tapiola Varainhoito Oy - 9 - Korot (Eurooppa):

10 © Tapiola Varainhoito Oy - 10 - Osakemarkkinoiden korko- ja kasvuherkkyys Aleneva korkotaso = FED:n ohjauskoron laskujaksot, Voimistuva kasvu = OECD:n ennakoivan indikaattorin 6 kk:n muutoksen kasvu Indeksit: S&P 500, Stoxx 600, HEX Portfolio, Nikkei 225, MSCI Asia-Pacific, MSCI EM Otantajakso: S&P 500, Nikkei 225, MSCI Asia-Pacific:01/1991-12/2006, Stoxx 600 12/1991-12/2006, HEX Portfolio 02/1999-12/2006, MSCI EM 12/1998-12/2006. Lähde: Bloomberg

11 © Tapiola Varainhoito Oy - 11 - Maailman osakemarkkinat: Absoluuttinen arvostus Osakkeiden tulostuotto, % (earnings yield)

12 © Tapiola Varainhoito Oy - 12 - Maailman osakemarkkinat: Absoluuttinen arvostus Absoluuttinen arvostusP/EP/E est,D/PP/BPEG Eurooppa13,2713,213,17 %2,2810,6 Suomi15,8515,653,24 %3,0712,0 Yhdysvallat18,0415,651,93 %2,7712,6 Japani28,8137,681,36 %2,2721,1 Kehittyvät markkinat (MSCI)17,4815,582,04 %2,8910,6 Brasilia15,0914,242,41 %2,6110,3 Intia25,1122,390,93 %5,5113,2 Kiina25,9023,421,22 %4,5312,5 Venäjä13,1213,341,25 %2,378,8

13 © Tapiola Varainhoito Oy - 13 - Osakkeiden suhteellinen arvostus: Eurooppa & USA Osakkeet edullisia suhteessa joukkolainoihin Osakkeet kalliita suhteessa joukkolainoihin

14 © Tapiola Varainhoito Oy - 14 - Osakkeet vs. joukkolainat OsakkeetJoukkolainat Rahapolitiikka-+ EUR/USD-+ Arvostus+++--- Suhdanteet-+ Yhteensä+/- Neutraali

15 © Tapiola Varainhoito Oy - 15 - Yhteenveto:  Kokonaisallokaatio: Käteinen, osakkeet ja joukkolainat neutraalipainossa.  Harkitse osakkeiden alipainottamista  Osakeallokaatio: Eurooppa ylipainossa, Yhdysvallat neutraalissa ja Japani alipainossa. Kehittyvät markkinat nautraalipainossa.  Harkitse kehittyvien markkinoiden alipainottamista  Korkoallokaatio: Käteinen, valtionlainat ja yrityslainat neutraalipainossa

16 © Tapiola Varainhoito Oy - 16 - Lisätietoja:  Tapiolan suhdannekatsaus: www.tapiola.fi/suhdannekatsaus  Tapiolan sijoitusrahastot: www.tapiola.fi/rahastot  Viikkokatsaus maanantaisin rahastot-sivulla

17 © Tapiola Varainhoito Oy - 17 - Tämä esitys perustuu Tapiola Varainhoidon näkemyksiin taloudesta ja sijoitusmarkkinasta, eikä ole kehotus käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat Tapiola Varainhoidon omiin laskelmiin tai lähteisiin, joita Tapiola Varainhoito pitää oikeina ja luotettavina. Tapiola Varainhoito ei vastaa esityksen mahdollisista puutteista tai virheistä eikä sen käytöstä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Tätä esitystä ei tule yksinomaan käyttää sijoituspäätöksen perustana. Asiakkaan tulee ennen sijoituspäätöksen tekemistä tutustua rahastoesitteisiin jotka ovat saatavissa Tapiola Varainhoito Oy:stä ja osoitteesta www.tapiola.fi/rahastot. Rahastosijoituksen arvo voi nousta tai laskea, eikä rahaston historiallinen tuotto ole tae tulevasta. Sijoitukseen sisältyvän riskin kantaa aina asiakas. Tätä esitystä tai sen osaa ei saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman Tapiola Varainhoito Oy:n kirjallista lupaa. Tämä julkaisu on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen käyttöön. Kaikki oikeudet pidätetään. Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava Tapiola Varainhoito Oy.


Lataa ppt "Sijoitusympäristö 2008 Arvopaperin aamuseminaari 21.11.2007."

Samankaltaiset esitykset


Iklan oleh Google