Arvopaperin aamuseminaari: Talousnäkymät ja niiden vaikutus metallimarkkinoihin Harri Taittonen 20.3.2009.

Esitys aiheesta: "Arvopaperin aamuseminaari: Talousnäkymät ja niiden vaikutus metallimarkkinoihin Harri Taittonen 20.3.2009."— Esityksen transkriptio:

1 Arvopaperin aamuseminaari: Talousnäkymät ja niiden vaikutus metallimarkkinoihin
Harri Taittonen

2 Maailmantalous yhdessä syvimmistä taantumista…Millä eväin eteenpäin?
Syvä taantuma jättää pitkät jäljet, jotka kestävät vuosia. Taantumissa talouden muutos kiihtyy, joten taloudet eivät luonnollisesti tule ulos taantumista ennallaan. Rahoitusmarkkinoilla kiinnostus kohdistuu siihen, milloin ensimmäinen suhdanneveturi alkaa kääntyä nousuun. Opettaako historia mitään rahoituskriisien kestosta? Millä perusteilla syöksykierteen voisi ennakoida tasaantuvan vuoden loppupuolella? Onko mitään ennakoivia indikaattoreita, jotka jo puoltaisivat käännettä?

3 Muutamassa kuukaudessa on menty alas yhtä paljon kuin normaalisti vuodessa

4 Vakavat rahoituskriisit ovat olleet sitkeitä
Taulukossa tilanne vuodenvaihteessa.

5 Jokainen lama on kuitenkin oma tapauksensa

6 Kaikki pankit ja monet asiakkaat
Finanssikriisi – pahin taantuma sitten 1930-luvun Pääoma tiukalla Luottotappioita ja luottojen laadun heikkenemistä Liiketoiminta-mallien arviointi ”Ei koskaan enää” Vaikeuksia varain-hankinnassa Luotto-tappioita ja arvon-alentumisia Kaikki pankit Kaikki pankit ja monet asiakkaat Liikepankit Investointi-pankit Pelastuspaketit Pelastustoimet Takaukset Riskiomaisuuden ostot Pääomaruiskeet Valtion tukemat pääomalainat Taloudelliset elvytyspaketit Pääoma-vaatimukset Läpinäkyvyys Liiketoimintamalli Tase Vastaukset

7 Milloin vaaka kääntyy? Taloutta tukevat
Laskua syventävät/ Nousua jarruttavat Korot laskeneet nopeasti. Myös markkina- ja asuntoluottokorot alentuneet. Taloutta elvytetään voimakkaasti finanssipolitiikalla. Öljy halventunut. Inflaatio hidastuu jyrkästi. USA:n asuntokuplan korjausliikkeen loppu häämöttää… Psykologia ja äkkijarrutuksen seuraukset. Rahoituskriisin jäljet ovat pitkät ja merkityksen suuruus avoin. …USA:n asuntomarkkinoiden vakautuminen saattaa kuitenkin ottaa vielä aikansa.

8 Ennakoivissa indikaattoreissa jonkinlaista rauhoittumista…

9 Yhdysvalloissa asuntojen hinnat korjaavat edelleen alaspäin, mutta tilanne voi alkaa loppuvuonna tasaantua

10 Lyhyimmät korot lähelle nollaa, epätavallisia keinoja peliin?

11 Suomi on samassa veneessä maailman kanssa

12 Maailmantalous jyrkässä syöksyssä lähiaikoina, pientä valon kajoa näkyvissä
Maailmantalous kenties syvimmässä taantumassa sitten toisen maailmansodan. Taantuma iski teollisuuteen kaikkialla maailmassa hyvin samanaikaisesti ja voimakkaasti. Loppuvuonna erityisesti teollisuuden tuotanto ja sen investoinnit romahtivat. Lähiaikojen näkymät ovat edelleen erittäin ankeat, mutta ennakoivissa indikaattoreissa on jo hieman merkkejä tasaantumisesta… …ja edellytykset käänteelle parempaan ovat muodostumassa… On realistista odottaa talouden tasaantuvan tämän vuoden jälkipuoliskolla, mutta riskit ovat lähiaikoina edelleen alaspäin

13 Metallit sidoksissa talouteen

14 Missä suhdanteen vaiheessa hyödykemarkkinat ovat?
Nyt

15 Varastojen purkuun menee aikaa

16 Outotec: osake ja metallien hinnat
Outotec (musta käyrä) ja metallihintaindeksi (punainen käyrä)

17 Talvivaara: osake ja nikkelin hinta
Talvivaara (musta käyrä) ja nikkelin hinta (punainen käyrä)

18 Kaivosalan yritysten arvon määrittäjät
Yleiset talousnäkymät, kysynnän ja tarjonnan tasapaino ovat pääasiallinen määrittäjä Suhteelliset voittajat ja häviäjät seuloontuvat yrityskohtaisten ominaisuuksien perusteella: Kustannuskilpailukyky Asema suhteessa kilpailijoihin: markkinaosuus, laatu, asiakaspositiointi Taseen vahvuus, kassavirran kestävyys, uudelleenrahoitusvalmiudet

19 Vastuunrajoitus